近兩年A股的電力板塊重新回到了我的視野。看到電力板塊行情的火熱，我不禁思考電力行業現在到底處于怎樣的狀態，未來電力板塊的發展前景如何。

電力産業鏈按照上下遊關系通常可以分爲以下幾個主要部分：

1. 上遊環節：

原材料供應：包括煤炭、天然氣、水力、核燃料、風力、太陽能等能源的開采或獲取等等。很顯然，上遊以風力、水力、太陽能爲主要原材料的行業和公司的未來前景會更好。它們更符合未來綠色環保的人類需求。

設備制造：也就是發電設備。比如，如風力渦輪機、太陽能光伏板、水輪機、鍋爐、輸變電設備等等。A股市場的金風科技、隆基綠能等公司就屬于這類。

2. 中遊環節：

火力、水力發電廠、水電站、光伏發電站等屬于這個環節。A股市場的大唐發電、長江電力、華銀電力等等，這也是本文章要分析的重點內容。

3. 下遊環節：配電及售電、電力運營、充電服務等等。

近幾天，我翻閱了大唐發電等一些電力企業的年報，我發現我國電力行業正處于快速發展和轉型的關鍵時期：

我發現大唐發電雖然現在依然是火電爲主，但是風電和光電在近年的發展速度已經明顯超過了火電。風電和水電的裝機量已經占比達到16%上。電力行業正大力推進綠色低碳轉型，新能源發電投資大幅增長，未來新能源發電必將成爲主力能源。

社會用電持續增長，電力裝機規模提升。新能源發電的裝機量越來越大。未來隨著新能源汽車及人工智能的大力推廣，社會用電量必將越來越大。從這個角度看電力行業前景要比石油、煤炭好得多。電力行業現在確實是一個值得長期投資的行業。

但是，我認爲電力行業也有其自身的投資風險。例如，電力市場競爭程度將愈發激烈，電價方面存在波動可能。這必將影響電力板塊的業績穩定性。電力板塊存在需求不及預期、政策制度導致的電價下滑風險、項目進展不及預期的風險等等。

特別是電力行業因其服務的公共性和基礎設施的共享性，通常受到政府的嚴格監管，具有區域經營壟斷性和地域局限性，因此電力行業的業績雖然很穩定，但是通常也很難有特別優秀的業績。

因此，我認爲對電力板塊不要給予過高的估值，同樣的十幾倍、二十幾倍的市盈率股票，我甯可投資消費也不會投資電力。因爲消費行業不是公用事業，沒有公益的性質。

消費行業的公司在一定程度上可以自行提價，在産品銷售上有更大的自主權。優秀的消費行業的公司可以有比優秀電力公司更高的毛利率和淨利潤率。我認爲電力行業比消費行業要穩定，但成長性應當略遜于消費行業。