【題記】二級市場的表現只是一個側面，完全不能代表企業的全部。上市公司在二級市場的走勢受制的因素很多，不能因爲在二級市場一時的表現，就給企業下好壞優劣定論。

秦儀||撰文

剛剛過去的一周，國內A股二級市場曆了跌宕起伏，幾乎就是重演春節前下跌與反轉的行情。顯然，這輪市場的波瀾起伏是在新的國九條出台後産生的。其中，家電個股相對絕大多數股票而言，有著明顯的下跌時抗跌上漲時超越大盤的走勢。

很多人就在問，家電板塊股票在A股市場基本上不受待見，這一輪行情中爲什麽會有超預期的表現？其實答案很簡單，就是本輪行情之際恰逢政府出台“以舊換新”的刺激消費政策，家電品是重要受益對象之一，有政策扶持豈有不投資之理？

不過細心人在觀察本輪行情後發現，家電板塊中並不是所有股票齊步走，而是漲幅差距非常大。以4月15日至4月19日這一周行情來說，傳統家電龍頭品牌漲幅遠不及廚電、小家電和上遊配件企業。

在A股歸類家電板塊的93只個股中，TOP10的中僅有長虹美菱和奧馬電器屬于傳統家電品牌，絕大多數是小家電、廚電和配件品牌。其中，奧馬電器波動較大是因爲其受更名TCL智家刺激。

按道理，公認的家電龍頭品牌，像海爾、格力、美的每股收益都在前列，但一直以來，包括本輪行情中，都表現一般，跑不贏廚電、小家電和零配件品牌，確實令人意外，這種現象說明了什麽呢？

從小家電來說，是成熟家電行業創新品集中地，幾乎每年都有不同的小家電品被創新出來。但是小家電品的生命周期短，恰恰是不斷有創新品類和産品出現，才延續了小家電行業經久不衰。而在以舊換新政策出台後，對于不斷有新品出現的小家電來說，猶如火上澆油，熱情會迅速被點燃。

再從廚電來說，廚電的使用壽命周期明顯小于彩電、冰箱、小家電、空調這一類傳統家電，原因在于廚電的應用場景比較惡劣，是在高溫、高濕的煙熏火燎環境下工作，使用壽命肯定要比其他家電短，因此産品煥新的周期就比較短，加上以舊換新政策的刺激，因此被投資者盯上也是意料之中。

而對傳統大家電來說，一是缺乏小家電那樣的創新速度，二是使用的周期比較長，一般要比廚電至少長3-5年。資本是最敏銳的，投資者對這些看得是一清二楚，因此既就是傳統家電的規模收益都優于廚電、小家電，在同樣受到政策扶持的時候，投資者不會把目光聚焦在傳統大家電上。

再說，傳統大家電企業都是大盤股，股性一直不是很活躍。像海爾、格力、美的這三家傳統家電龍頭企業，業績不用說都算得上是績優股，但是其市值在2000億之上，美的的市值都接近5000億，一般資金很難在二級市場上進行炒作，因此股性不活是很正常的。

當然，不要忘記毛主席曾在矛盾論中指出，:“外因是變化的條件，內因是變化的根據，外因通過內因而起作用。”實際上，現在家電行業也是這樣，以舊換新是促成加速購買的外部因素，用戶到底需求才是要不要購買的內因。政策支持只是提供購買的外因，股價能不能被撬動，還是要看自身的基本面。

客觀而言，企業的好壞優劣，二級市場的表現只是一個側面，完全不能代表企業的全部。上市公司在二級市場的走勢受制的因素很多，不能因爲在二級市場一時的表現，就給企業下好壞優劣定論，這是極其錯誤的。

而作爲家電上市公司而言，做好自己最爲重要。只要自身健康發展，能夠給投資者以高回報，必定最終會受到投資者的青睐，一時炒作成爲明星顯然是企業和投資者想要的。因此，對于當前市場上傳統家電企業股票走勢不如廚電、小家電和零配件企業，應該理性看待才是正確的。

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