長期關注我的朋友都知道我持倉分爲兩部分：股權倉和門票倉。股權倉在戰略上以收集股權爲目標，在戰術上執行融資+分紅再投策略。股權倉又可以分爲底倉和融資倉，底倉就是100%倉位的招行，融資倉根據融資心經的規則在少數幾家全國性銀行之間切換。目前，我的融資倉持有建行，過去曾經持有過招行和興業銀行。 門票倉的定位是參與打新的入場券+打發無聊的持倉時間，在戰術上執行招行和甯波銀行搬磚撸羊毛的策略。門票倉盡量不參與分紅或少參與分紅。 股權倉平時執行封閉式管理，平時既沒有資金入倉，也不會從裏面取錢出來，全面參與分紅，完全依靠分紅再投增加股數。平時日常攢下來的錢都是流進門票倉。但是，遇到家裏需要大筆資金調度的時候也會清倉式抛售。 對于這兩部分倉位，今年我都有較大的調倉計劃。首先看股權倉，目前的持倉是招行爲主作爲底倉，建行爲輔作爲融資倉。建行是2021年興業銀行攻上22.5元的時候調倉過來的。建行最近2年表現不錯，2022年年度漲幅2.19%，當年跑贏滬深300指數24%，跑贏招商銀行22%；2023年年度漲幅23.13%，當年跑贏滬深300指數34%，跑贏招商銀行45%。 實話說，建行的持倉在我最困難的時候幫我穩住了股權倉的融資擔保比。對我能夠熬過2022-2023年招行的至暗時刻居功至偉。但是，從去年年底開始，隨著招行大幅下跌，建行穩步上漲，兩者之間的估值優勢已經發生了質變。其中最主要的觀測指標股息率，招行已經實現了對四大行的全面超越。 根據2023年年報發布的分紅計劃，招行每股分紅1.972元，建行每股分紅0.4元。結合兩者2024年4月30日收盤的股價計算出來的股息率招行爲5.75%，建行爲5.62%。如果比較銀行的RORWA，ROE，ROA，招行的數據都比建行要好一大截。根據目前的基本面情況看，未來幾年招行依然會維持比建行略高的增速。所以，作爲價值投資者，我應該將建行替換爲招行。 其實，早在去年年底我就提示過可以考慮把建行替換爲招行。但是，由于我的股權倉當時擔保金爲負數，另外還涉及到融資倉對于單一持倉的限制。所以，雖然當時我想要將建行換到招行，無奈條件不允許，一旦強行替換勢必在低價損失籌碼。 隨著今年銀行板塊全面走強，我的股權倉擔保金負數的情況顯著緩解。如果，未來招行和建行還可以繼續上漲，我的保證金轉正後可能會啓動建行到招行的切換調倉，集中更大的金額于最優秀的銀行。 說完股權倉的調倉原因，再來說一下門票倉的調倉原因——爲了家庭和睦。之前答應老婆2023年給她一大筆錢作爲換房的運作資金。但是，2022-2023年招行的走勢實在是不給力，老婆也比較通情達理沒有逼著要我兌現承諾。今年行情有起色了，該兌現的承諾還是要兌現的，畢竟錢沒了還可以再賺，股票賣了還可以再買，現在好的老婆打著燈籠也難找。 說完了調倉的原因，下面來說一下具體的調倉計劃，分爲2部分：針對股權倉的“不忘初心計劃”和針對門票倉的“一諾千金計劃”。 不忘初心計劃 目標：順找合適的時機將大多數融資倉持倉的建行換倉爲招行，最終保留10萬股建行作爲紀念品。 計劃實施周期：2024年內 計劃實施步驟：分多次實施，首次執行需要完成超過一半的建行持倉轉化 計劃實施的觸發條件： 保證金轉正且達到一定阈值（因爲即便是賣出擔保品也會造成資金優先償還逾期利息從而造成融資額被動下降，所以不能在保證金剛轉正的時候馬上實施）。建行當日漲幅高于招行（一般都是招行回調的時候建行漲幅才會高于招行，防止追漲）分紅之前完成首次執行一諾千金計劃 目標：首要目標，通過抛售股票湊夠約定數額的資金，次要目標，通過對于走勢的預判盡可能減少損失籌碼 計劃實施周期：2024年分紅前 計劃實施步驟：分多次實施，且可能伴隨規模較大的高抛低吸，退二進一等操作。 計劃實施的觸發條件： 門票倉市值達到一定阈值（最大限度減少抛售籌碼數量）招行和甯波銀行出現短期連續上漲，超漲行爲同時滿足前兩個條件的情況下直接減倉50%，後續執行高抛低吸。