自從2022年2月俄羅斯出兵烏克蘭後，西方國家對其實施了前所未有的經濟制裁。由于無法使用美元等主要貨幣進行國際貿易結算，俄羅斯出口創彙就面臨了巨大障礙。

據報道，目前俄羅斯企業在印度已累積了高達390億美元(約合人民幣2700億元)的盧比收入無法彙回國內，這些錢鹹魚翻身都難。身陷國際金融體系之外，俄羅斯正著手探索新的結算途徑，但都或多或少存在著效率低下、成本高昂的問題。

首先是俄印兩國嘗試使用本國貨幣盧比和盧布直接結算，規避美元體系。但是，由于兩國貨幣在國際上仍難有大的流通能力，以及在出入境手續、彙率波動等都會給雙邊貿易結算帶來額外成本和風險。

其次，俄方曾設想讓印度央行將這些盧比"拆分並轉化爲"人民幣或迪拉姆等"較硬"的第三方貨幣，以實現最終回籠。但眼下來看，這一方案被印度有意無意地拖延了下來。畢竟印度並不希望自己的企業和銀行因參與俄方的"避孚"行爲而受到制裁連鎖反應的沖擊。

除此之外，俄方還曾提出過一項"物物交換"的計劃，希望用在印度積壓的盧比收入直接采購印度産品。2022年11月，一個俄羅斯代表團就曾專程前往新德裏，拿出了一份約500種貨品的采購清單，希望印方能借此機會擴大對俄出口。

這份單子中包括了發動機氣門、油泵、點火線圈、保險杠等汽車行業所需物品，還有紡織業的各種化工原料和制品，甚至還列有近200種鋼鐵冶煉所需原材料。可以說是汽車、紡織和鋼鐵三大支柱産業都有望從中受益。

俄方這樣做無疑是希望借助貿易順差來消化掉在印度的盧比積壓，實現實物資産的回流。但遺憾的是，半年過去了，印度方面對此反應冷淡，貌似對俄羅斯出口工業品興趣不大。

這其中固然也有印度産業自身發展水平的影響，使其難以快速擴大對俄出口。但更重要的是，印度政府出于對西方制裁的顧慮，顯然不願刺激俄方，只是勉強挑選了一些低附加值的商品進口，遠遠滿足不了俄羅斯的訴求。

面對"物物交換"無疾而終，俄方別無他法，只能被迫將大筆盧比收入投資于印度國內市場，以期將閑置資金轉化爲實物資産。目前，這些盧比收入主要是用于購買印度國債、投資基建項目等領域。

不過，這一做法也存在一些潛在風險。首先，俄羅斯可投入的資金總量有限，購買力自然也就有頂。其次，印度政府對引入俄資，特別是使用人民幣結算仍持審慎態度，生怕自身受到制裁牽連，這也在一定程度上限制了俄資在印度的投資前景。

被逐出國際金融體系的俄羅斯，其在海外尤其是印度的收支自主權和創彙能力都受到嚴重削弱。在印度積壓的數百億美元"沉睡資産"就是一個生動的例證。雖然俄方勉強將其轉化爲在印度的實物投資項目，但前景依然朦胧，短期內難以徹底解決困局。

俄羅斯目前創收能力和國際收支自主權都受到嚴重削弱。面對在印度"滯留"的大筆盧比資金無計可施，俄方目前唯有被迫將部分資金投資于印度國內市場，比如購買國債、投資基建項目等，以期將鈔票轉化爲實物資産。

但這樣做首先面臨俄方可投入的資金總量有限的窘境。更關鍵的是，俄在印度的投資前景其實也並不太樂觀。一方面，這純屬被迫而爲之，目的只是將"沉睡資金"轉化爲實物資産以避免徹底打水漂，缺乏長期的戰略考量。另一方面，印方對引入人民幣結算的態度較爲謹慎，擔心自身受制裁牽連，這也在一定程度上限制了俄資在印度的投資前景。

總的來說，俄羅斯在印度的數百億美元"沉睡資金"暴露出其在西方制裁下進行國際經貿結算的艱難處境。受國際金融體系"排斥"的俄羅斯，無法像正常國家那樣便捷地將海外收入彙回國內，影響了其持續戰爭的資金來源。即便被迫在當地進行投資，前景也不甚樂觀。如何破解這一困局，對俄羅斯至關重要。