摘要：總成本開支增速，高于營收和銷量增速，同時員工減少2000多（歡迎關注杠杆遊戲）

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

前段時候，理想汽車、蔚來相繼發布了2023全年業績。曾經的“蔚小理”，蔚來排第一，如今顯然光芒被理想汽車掩蓋，小鵬怎麽樣呢？

2024年3月19日，小鵬汽車發布了自己的2023年4季度和全年業績。

實話實說，不怎樣，亞曆山大。

今天，杠杆遊戲新一年的“拆年報”爲小鵬汽車做個2023年總結吧。希望接下來1、2個月，可以爲杆友深度解析你想看的公司2023年的戰績。

1、一年虧了近104億元

如果用一個詞語評價小鵬汽車的2023年，我覺得是“跑輸大盤”。

2023年，小鵬汽車錄得營收306.8億元，較2022年的268.6億元，上升14.2%。其中，汽車銷售收入280.1億元，較2022年的248.4億元，上升12.8%。

看上去似乎不錯，但全年的毛利率僅有1.5%，按年下降10.0個百分點。全年歸屬淨利潤-103.8億元，2022年該數字爲-91.39億元。

也就是營收確實增長了一點，但是虧損繼續擴大。

詳細來看：

1）2023年第四季度，小鵬汽車總交付量爲60,158輛，較2022年同期的22,204輛上升170.9%。

小鵬汽車的單季度總收入爲130.5億元，較2022年同期上升153.9%，並較2023年第三季度上升53.0%。

2023年第四季度汽車銷售收入爲122.3億元，較2022年同期上升162.3%，並較2023年第三季度上升55.9%。

季度毛利率爲6.2%，2022年同期爲8.7%，而2023年第三季度爲-2.7%。

2023年第四季度，小鵬汽車的汽車毛利率爲4.1%，相較而言，2022年同期爲5.7%，而2023年第三季度爲-6.1%。

2023年第四季度淨虧損13.5億元，相較而言，2022年同期爲23.6億元，而2023年第三季度爲38.9億元。

總的來說，2023年四季度，小鵬汽車部分數據有提升，但是利潤指標總體很差。

2）2023全年，上文杠杆遊戲寫過，小鵬汽車的營收爲306.8億元，較2022年的268.6億元上升14.2%。

其中汽車銷售收入爲280.1億元，較2022年的248.4億元上升12.8%。

值得一說，2023年服務及其他收入26.7億元，較2022年的20.2億元上升32.2%。

按年增長乃主要由于二手汽車銷售、維修保養及超級充電服務銷售隨著累計汽車銷售增加而增加。

這個增長速度高于汽車銷售收入的增速。

2023年，小鵬汽車的毛利率僅有1.5%，2022年有11.5%。這表現實在是太差。

其中，汽車毛利率爲-1.6%，2022年尚有9.4%。

按年下降乃由于(i)銷售促銷增加及新能源汽車補貼屆滿；及(ii)與G3i及現有車型升級相關的存貨撥備及采購承諾虧損，對2023財政年度汽車毛利率産生了2.4個百分點的負面影響；剔除上述(ii)後，汽車毛利率爲正0.8%。

全年淨虧損103.8億元，上文寫過2022年爲虧91.4億元。

注意，2023年，小鵬汽車的其他收入，淨額爲4.7億元，較2022年的1.1億元，上升326.5%。業績公告說了：

按年上升主要由于政府補貼增加。

換句話說，如果不是補貼增加，虧損還要擴大。

2、2023年總成本開支增速，高于營收和銷量增速，同時員工減少2000多

上文杠杆遊戲介紹了小鵬汽車2023年營收增長了14.2%。與之對應，2023年，小鵬汽車的銷售成本爲302.2億元，2022年該數字237.7億元，增加了27.2%。

小鵬汽車說：

按年增加主要與汽車交付量一致。

這個說法對也不對，下文我會寫2022年小鵬汽車交付新車增長17.3%（2023全年汽車交付量達141,601輛），也就是說，不管是新車交付量增幅，還是營收增長比率，都低于銷售成本的增幅。

2023年，小鵬汽車的研發開支爲52.8億元，較2022年的52.1億元上升1.2%——這個增長，忽略不計。不知道這對産品力，以及小鵬汽車長期標榜的智能駕駛是否有影響？

還不錯的是，2023年小鵬汽車的銷售、一般及行政開支爲65.6億元，較2022年的66.9億元下降1.9%。

按年下降乃主要由于營銷、促銷及廣告開支減少。

上文杠杆遊戲寫了2023年總銷售成本增速高于銷量和營收增速，但我們發現研發和銷售、行政開支等的增速要麽很低，要麽負增長。這是怎麽回事？

對比2023年、2022年的業績披露，我發現小鵬汽車2023年其實裁員了。

如上圖，2022年末小鵬汽車有雇員15829名，2023年末該數字爲13550名，也就減少了2000多名員工。

其中研發人員從2022年末的6313名，減少到2023年末的5401名。

銷售及營銷的情況類似，2022年末爲6316名，2023年末下降至4755名。

生産部門2022年末爲2647名員工，2023年末增長到2879名。

一般及行政、運營人員也有少量變動，如上圖，我就不多說。

3、銷量增長乏力

2023全年，小鵬汽車總交付量爲141,601輛，較2022年的120,757輛上升17.3%。雖然是增長，但是不用杠杆遊戲說，杆友一看就明白，作爲造車新勢力、新能源車企，這個增速，顯然是不合格的。

對了，我就不去算，按照淨虧損近104億元，略等于每輛車虧多少了，杆友一算就明白

按照乘聯會數據，2023年新能源狹義乘用車累計銷量774.0萬輛，同比增長36.3%。也就是說，小鵬汽車的銷量增長，大比例跑輸了大盤。

截至2023年12月末，小鵬汽車的實體銷售網絡擁有合共500間門店，覆蓋181個城市。同期，小鵬汽車自營充電站網絡1108座充電站，包括902座小鵬汽車自營超級充電站及206座目的地充電站。

這個銷售網絡，按說也不差了。這個銷量，實在是。

進入2024年，2024年1月，小鵬汽車的總交付量爲8250輛、2月4545輛，前2月合計交付12,795輛。

對于2024年第一季度的交付水平，小鵬汽車預期，交付量將介乎21,000至22,500輛，按年增加約15.2%至23.4%。總收入將介乎58.0億元至62.0億元，按年增加約43.8%至53.7%。

2024年1月1日，小鵬汽車發布小鵬X9超智駕大七座MPV，並于同月開始交付。

還與大衆汽車集團簽訂戰略技術合作聯合開發協議，雙方還訂立了聯合采購計劃，旨在合力降低平台成本。

小鵬汽車董事長、首席執行官何小鵬表示，“穿越短期的挑戰，小鵬汽車即將開啓未來3年推出超過10款全新車型的大産品周期。我們將堅定地引領高階自動駕駛的技術平權，覆蓋最主流的大衆市場客戶，並且走向全球市場，不斷擴大我們的規模效應、技術優勢，加速技術商業化。”

在財報電話會議上，何小鵬表示，小鵬汽車即將在4月北京車展正式發布全新品牌，正式進軍10萬-15萬元區間汽車市場，首款車型將于2024年第三季度上市交付。據小鵬汽車高層在財報電話會議上透露，該新品牌名爲“MONA”。

MONA其實是小鵬汽車向滴滴出行收購的智能電動汽車項目。小鵬汽車的下沉市場戰略能奏效嗎？之前杠杆遊戲寫過，蔚來也有類似戰略。

我們可以看到，長城汽車悍將王鳳英的加盟，對小鵬汽車做了很多大刀闊斧的改革，不知道2024年小鵬汽車的銷量可以實現不錯增長，同時降低成本否？

截至2023年12月末，小鵬汽車的現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款爲457.0億元。2022年末，該數字爲382.5億元。

小鵬汽車名譽副董事長、聯席總裁顧宏地博也說，“我們于2023年底的在手現金超過450億元，充裕的資金讓我們更有底氣在激烈競爭環境中實現高質量和高速度的增長。”

具體來看，杠杆遊戲注意到小鵬汽車的現金及等價物爲211億元出頭。

截至2023年末，小鵬汽車杠杆比率爲30.0%，2022年末爲21.1%。

說起來，小鵬汽車在手現金就算持續2023年這樣虧2、3年也熬得過去，不過我們看細節，截至2023年末，小鵬汽車的短期借款及應付260多億元，相較于2022年末的160億元多，高出了不少。

錢瘋狂虧，肯定不是辦法。祝小鵬汽車2024龍年大賣。

本文未標注出處的財務圖表，均源自小鵬汽車有關公告，特此說明並致謝

版權及免責聲明：本文系杠杆遊戲創作，未經授權，禁止轉載！如需轉載，請獲取授權。另，授權轉載時還請在文初注明出處和作者，謝謝！杠杆遊戲任何文章之觀點，皆爲學習交流探討用，非投資建議。用戶據此進行的一切投資，請自負責任。文章如有疏漏、錯誤歡迎批評指正。