曾經何時，只要國家來一個比較強大的號召；比如類似國九條這樣的強度的“銀行理財、養老金、國家隊”等等入市，再有4分之一左右的上市公司回購注銷；按照往常，早就人聲鼎沸，大衆投資者該積極入市買入才對。

可是這次，看到現在的成交領穩定在8000億到1萬億以下，情況不一樣了。

是政策有個發酵期？讓子彈飛一會兒，還是遇到了什麽別的問題？

首先講，這次和往常的不一樣的地方，我不太認爲是政策發酵期拉長的弧度；因爲當前媒體如此強大的情況下，信息差不會差距這麽長。

那遇到了什麽問題那？

個人做如下解讀的：第一、無知無畏的18歲以上開戶人口紅利的消失；代表社會中，沒做過股票沒有經曆過風險的第一次開戶人群數量已經從年18歲人數近億到現在的1580萬，人口紅利的消失，是這次沒能發酵的第一個因素。

第二個因素。海外市場的對比。說海外市場到底和國內市場的差距僅僅是漲和不漲的關系嗎？深層次，是一個利益分配的關系。這個利益分配關系，不單是我們光強調的分紅、回購。更多的是價差利潤。我國2.2億股民，絕大多數都是向要獲得企業成長的價差利潤而來；老胡也不例外。老胡不是想用股市賺錢賺一套上海的學區房嗎？所以60萬的投資，仍然不是想依靠分紅收息來的；而是價差利潤。

那價差利潤的獲得比例，就是投資者最關心的了。像老胡和我們大多數投資者，都是依靠常識來進行交易的。也就是常理。常理分析決定了常理性的價值觀。

常理性的價值觀，天然是排斥“小破爛差”的妖股的。

不敢買，因爲不單是怕出風險，更多的是跟價值觀念不一致，是直接的反向。

這導致，在A股炒妖股盛行的情況下，實際在分有價差利潤方面，價值投資者是成了中短期甚至長期的弱勢者。

這就好比，肉沒吃幾口，卻頻繁慘遭毒打一樣。簡言之，付出與收獲不成正比。

而我們的管理層的思想是混亂的；一會扶貧上市，一會扶持小微企業；這樣的管理方式，跟大衆常識性股票價值觀念相悖；實際是擾亂了大衆投資市場的質量健康；導致資金錯配的一種錯誤思想。

再，仍然要說T+1，反複強調了幾年了，T+1是資金錯配導致妖股橫行炒作的制度性因素；不管誰沾沾自喜，認爲是監管奇迹，實際的結果看，從徐翔和甯波敢死隊的崛起時間，90年代末就已經有民間的資金團隊開始利用這一T+1制度性漏洞，收割散戶，快速發財致富。直到今天，仍然是A股相當多的遊資的標配的炒作方式。

來一輪上漲，肉全被遊資的妖板給帶走了；剩下的骨頭被高頻拿到手；實際價投能喝口湯就不錯了。而一但牛短熊長的A股下跌了；遊資跑的快，高頻去做空，價投們卻被摁在地上摩擦。A股的遊戲周而複始如此這般。累了。投入高風險大産出小收獲低，這就是交易制度性劣勢。

所以老百姓不進，是因爲，A股的理性制度太反人性，反常識，反理性了。這是明牌呀，騙不了人的。如果有人還說什麽T+1是保護散戶，那就是愚弄人和罵人了；你當老百姓是傻子嗎？一個30年前就被遊資破解的交易制度，集中打板割韭菜的制度怎麽可能是保護投資者那？所以吧，大家等的是改革措施；不像那些教授以爲的，質量因改了，就該漲了；現在漲了嗎？教授們？！按照你們要求的改了，漲了嗎？

沒漲吧！爲啥？

因爲缺動力因！交易制度不改革，A股沒有吸引力；因爲大家都知道，進來了，也不過是給遊資炒妖股做嫁衣罷了。這樣跟成熟市場一對比，巨大的反差就出來了。所以，交易制度改革是A股牛市改革的決心體現。T+0制度是牛市的發令槍。還想靠國家發個號召，帶一帶民間資金入市的招數，不管用了；太老套了，大家都視覺疲勞了。主要也是被坑怕了，都有經驗了。所以請，真刀真槍的真改，別在忽悠人進場位遊資炒妖做嫁衣了；這就是當前矛盾最大的體現“交易制度的極度落後導致的價差利潤分配不平衡的矛盾關系”。