上周末的4月12日，國務院發布《關于加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若幹意見》。這是繼2004年、2014年兩個“國九條”之後，國務院出台的資本市場第三個“國九條”。市場沸騰，一些網絡大V宣稱前兩個國幾條之後都出現了一輪牛市，這第三個國九條會使股市開啓新一輪牛市。

整個周末，投資者都在期待“國九條”助推股市上漲，多數人都認爲指數會大漲。

但是，市場的走勢卻與人們的預期完全相反，不僅沒有上漲，反而出現了近期未見的大跌。昨天開盤後市場出現恐慌情緒，一下子跌破了3000點，後來在大盤指標股的強力維護下，才收回了3000點，但小盤股卻出現了百股跌停的慘狀。今天大盤繼續下跌，小盤股跌停潮更加洶湧，出現了千股跌停。這種情況是春節前的暴跌中才見過的，是典型的！

國家出台 “國九條”的目的是爲了呵護股市，加強對上市公司和機構的監管，保護投資者利益，推動股市的持續健康發展，爲何市場卻不買賬？就像去年8月初證監會出台了促進資本市場發展的措施之後，市場隨後下跌了半年，在今年1月出現了，上證指數從3200點跌到了2600點。本次國九條出台後，市場也同樣開始大跌，又出現了千股跌停的慘狀！

原因在哪裏？難道是國九條有問題？

實際情況是，市場確實將國九條這個許多人認爲的一個天大的利好消息，解讀成了一個大利空。國九條裏提到要加大退市監管力度，其中包括調低2年財務造假觸發重大違法退市的門檻，新增1年嚴重造假、多年連續造假退市情形等，一些市場傳言稱按照這個標准嚴格管理，將會出現上千家業績不好的中小盤個股退市的現象。受到這種傳言的影響，就出現了投資者恐慌性抛售小盤股，出現了小盤股千股跌停的恐慌現象。

誰也沒料到會出現這樣的狀況，市場把喜事變成了喪事，股市又面臨3000點保衛戰和重現的嚴峻形勢。一些人對此不理解，又會認爲是有什麽勢力在惡意做空，與政府做對。

其實，這既不能怪國九條，更沒有什麽惡意做空力量，而是市場自身運行規律所致。

大盤救市從2月開始大幅反彈到3000以上之後，由于沒有新增資金進來，成交量的上限就在1萬億左右，所以沒有力量繼續上行。市場一直想向下調整，但在護盤力量的作用下，在一個多月裏始終沒有深調，一些小盤股經過一輪大的反彈後，最近正開始大幅回調。而國九條關于加強退市的規定，則對小盤股的大跌起到了推波助瀾的作用，而持有小盤股的主要是散戶，在散戶恐慌情緒下，就出現了小盤股跌停潮。

而在小盤股跌停潮的市場恐慌情緒下，要想穩定市場，只要阻止小盤股的殺跌，消除恐慌情緒就行了，而拉大盤指標股，反而加重了市場的恐慌情緒和小盤股的跌停潮，根本無法穩定市場。在2月的救市中已經清楚這一點，但護盤資金出于行爲慣性，總是去拉大盤股指標股，結果就造成了千股跌停的重現。

許多人認爲國家出台利好消息股市就會漲，其實股市的運行是靠資金推動的，消息只能起推波助瀾的次要作用，只能強化上行或下行的趨勢。比如現在市場調整壓力大，所以國九條這個利好的大政策，反而被市場解讀爲小盤股今後將成批退市的大利空。其實，造謠，政府加大退市力度，也會逐漸進行，是一個較長的過程，根本不會出現成批個股退市的情況，何況在現在經濟不景氣的情況下，監管機構更會穩妥從事。

所以，在市場上漲時，什麽消息都能被視爲利好的理由，而在市場下跌時，利好消息也會被看出利空，這次的國九條就是如此。

現在市場之所以這麽弱，根本原因還是沒有增量資金進來，虧錢效應一放大，就會導致恐慌性下跌，如果不幹預讓恐慌蔓延就會造成。所以要穩定股市，最有效的辦法是能引導新增資金入市，限制上市公司從股市套現流出，否則，再多再好的政策都沒用。

曆史已經反複證明了這一點。前兩次國九條出台並沒立即導致股市上漲，反而是政策出台後股市繼續下跌，至于隨後出現的牛市，實際上根本原因並不是政策的作用，而是政府放寬了資金入市的限制，使得許多民間資金進入了股市，才導致了股市的大漲。

現在不是空想牛市的時候，首先需要考慮是怎樣止住恐慌性的跌停潮，保衛3000點，防止的蔓延。

許多投資者在這兩天的跌停潮中又被深度套牢了，不少小盤股已經跌回到2700點的位置，所以現在就不要割肉了。小盤股成批退市在近期至少在年內是不可能出現的，而以目前9000億以上的成交量，大盤指數可以維持在2900點以上，所以小盤股在這兩天的暴跌之後，會很快迎來強勁反彈。要減倉也要等到反彈時。