上周五（4月19日），A股市場迎來新“國九條”後，同時迎來了對香港市場的重磅利好。

證監會爲配合新“國九條”的實施，發布了5項資本市場對港合作措施，進一步拓展優化滬深港通機制、助力香港鞏固提升國際金融中心地位，共同促進兩地資本市場協同發展。

熟悉香港市場的股民應該知道，本就缺乏資金流動性港股市場，在美元加息周期之下被持續遏制，恒生指數更是已經連續陰跌三年。本次伴隨著新“國九條”出台的“對港合作5項措施”是強烈挺港信號，助力改善港股中長期流動性及提供增量資金。

5項措施發布後，港股恒生指數曆史性跳空高開高走三連漲，4月22日至4月26日漲幅達6.02%。從技術上看，年K恒生指數已經翻紅，周K線看更是有向上突破的趨勢。

圖：恒生指數日K線走勢，來源：東方財富

目前，A股市場投資港股的渠道主要有兩個，分別是開通港股通賬戶直接投資和通過A股上市的港股ETF間接投資，前者投資門檻較高，而後者較低。香港市場與A股市場不同，成交量主要集中在恒生指數等幾十只藍籌股中，在A股上市的港股ETF基本覆蓋，文末附上港股ETF大全供讀者參考！

力挺港股解決流動性！放寬滬深港通ETF、支持人民幣櫃台納入港股通尤爲重磅！

4月19日，證監會爲配合新“國九條”的實施發布5項資本市場對港合作措施，具體包括1）放寬滬深港通下股票ETF合資格産品範圍、2）將REITs納入滬深港通、3）支持人民幣股票交易櫃台納入港股通、4）優化基金互認安排、5）支持內地行業龍頭企業赴香港上市。

從長期來看，5項措施均有利于改善港股的流動性問題，這也是這幾天港股上漲的主要原因。

對香港市場而言，流動性問題已久。與A股的結構性行情不同，港股市場流動性呈現兩極分化現象，頭部公司聚集了大部分流動性，而中部和尾部公司的流動性則相當差。

據港交所公開數據顯示，2023年港交所主板及創業板總成交額爲25.52億港元，其中恒生指數82只成分股成交額就占據25.49萬億港元。

資料來源：港交所

爲此，香港財政司曾在多個場合多個時間點提出解決港股流動性問題，並且在不斷付出行動爲之解決。

目前已經完成的解決方案包括降低交易費用、提升交易機制等措施，同時還提出了通過加入人民幣櫃台股票到南向港股通，讓內地投資者可以直接使用人民幣投資港股，以此爲港股市場注入更多資金，並降低彙率兌換的風險。

本次證監會“對港合作5項措施” 相當于與香港市場進行同步對接。當中第一條：“放寬滬深港通下股票ETF合資格産品範圍”，是最新的一項措施之一。

具體操作上，擬適度放寬合資格股票ETF的平均資産管理規模要求，降低南向港股通ETF産品的港股權重和港股通股票權重要求，北向滬股通、深股通ETF産品做對等調整。

操作調整在上海交易所4月19日就修訂《上海證券交易所滬港通業務實施辦法》公開征求意見中有所體現。

港股通方面，ETF納入規模門檻由不低于港幣17億元調整爲不低于港幣5.5億元；調入比例統一調整爲"跟蹤的標的指數成份證券中，聯交所上市股票權重占比不低于60%，且港股通股票權重占比不低于60%"，不再以指數進行區分。

在滬深港通ETF擴容和優化的過程中，對于納入的ETF産品，其投資組合中的成分證券必須滿足兩個條件：一是至少60%的成分證券需要在聯交所上市；二是至少60%的成分證券需要通過港股通機制交易。

在調整之後意味著，無論ETF跟蹤的是哪個具體的指數，只要其成分證券符合上述權重要求，就可以被納入互聯互通計劃中，將有更多的港股標的被納入ETF ，內地投資者可以通過港股通ETF投資更多的港股標的。

另外一條措施“支持人民幣股票交易櫃台納入港股通”也十分重磅。港交所的人民幣櫃台指的是在港交所上市的證券，允許以人民幣計價和交易的一種機制。這種機制允許投資者使用人民幣直接購買港股，而不需要先兌換港幣。

截至目前，港交所已批准24家上市公司設立人民幣櫃台，多數是藍籌股和港股通標的，目前主要由香港本地投資者和海外投資者使用，成交活躍度較低。

資料來源：港交所，Wind，中金公司研究部

據中金公司分析，人民幣櫃台納入港股通初期不會完全帶來太大變化，但是對于偏好高分紅的長期價值投資者，如社保保險銀行等資金，會增加這部分的投資吸引力，減少分紅的損失；長期而言，人民幣櫃台標的和參與者範圍的不斷增加，有助其成交活躍度提升，這或吸引更多國際投資者使用人民幣交易，有助于鞏固香港作爲離岸人民幣中心的地位，推動人民幣國際化。

無需港股通，這些ETF一鍵布局港股！

以上港股通ETF指的是在香港上市的ETF，目前納入港股通的ETF有8只，投資這些ETF存在兩地交易規則、交易時間、漲跌幅制度等方面的不同，因此需要開通港股通賬戶進行交易。

如此一來，內地交易所上市的港股ETF就突出了其優勢，在標的資産上與港股通ETF相近，多爲港股相關指數成分股，覆蓋行業範圍更廣，且無需開通港股通賬戶，直接采用人民幣結算交易，投資操作較爲快捷。

從A股上市的港股ETF投資標的來看，主要投向各大恒生指數成分股，與前十大權重股重疊較大。這十大權重股主要爲國內的互聯網龍頭企業和央企龍頭，占到恒生指數權重的53.77%，其中騰訊控股更是占比9.32%。

截至4月24日，恒生指數前十大權重股從大到小依次爲：騰訊控股、彙豐控股、阿裏巴巴、美團、友邦保險、建設銀行、中國移動、工商銀行、中國海洋石油、中國銀行。

以下是筆者根據Choice數據篩選的恒生指數與恒生科技指數ETF：

此外，港交所對創新藥企較爲友好，允許尚未盈利、無收入的生物科技公司在香港上市。目前，香港已成爲全球第二大生物科技融資中心。A股也有衆多ETF覆蓋了這些在港上市的藥企，筆者根據Choice數據整理供讀者參考！（點此獲取完整名單）

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