在2023年保持快速增長的基礎上，進入2024年第一季度的山西汾酒又順利地迎來了開門紅，收入、利潤增幅都在20%以上，顯著超出機構預期。

數據顯示，2024年一季度，山西汾酒實現營業收入約爲153.38億元，同比增長20.94%；歸屬于上市公司股東的淨利潤約爲62.62億元，同比增長29.95%左右。

對此，財通證券在研報中表示，2024年第一季度，山西汾酒在高基數下依舊實現亮眼增長，一方面核心大單品持續放量；另一方面省外市場持續突破，2023 年長江以南核心市場同比增長超過30%。“我們認爲反映出山西汾酒的核心單品和重點市場渠道建設都有良好的增長勢能，全年業績確定性較高。”

公告顯示，2024年第一季度，山西汾酒經營活動産生的現金流量淨額超過70億元，同比增幅在105%以上，遠超同期利潤水平，主要系本期銷售商品收到的現金增加所致。

在白酒行業營銷專家蔡學飛看來，山西汾酒已在市場站住高端定位，號召力增強，産品動銷率持續提升，起到了節費的效果。

截至2024年第一季度末，山西汾酒的合同負債額度達到了55.9 億元，同比增長34%，可見經營質量優秀、渠道信心充足。

白酒營銷專家肖竹青認爲，合同負債是經銷商對指定品牌信心的指標，但是目前這種指標只具備局部的或者微弱的符號意義。僅從這種局部、微弱的意義來講，它是一個廠家品牌是否強勢的一個符號。邏輯上，強勢品牌能獲取更多經銷商預付款。

“這幾年，山西汾酒的發展勢頭十分迅猛，已經成爲白酒行業的一匹黑馬，而且還是個千裏馬，不管是沖勁還是耐力都很足。”快消行業分析師康定平表示，不管是高端化，還是全國化，山西汾酒都取得了實質性的效果，所以說其成長勢能很強，“眼下，白酒企業都在積極地降庫存，渠道打款不夠積極，在這樣的情況下，山西汾酒的合同負債還能同比增長，說明渠道信心較高。”

2024年，山西汾酒以穩中求進、進中保穩的工作總基調，統籌考慮需要與可能、當前和長遠、各方面有利條件和不利因素，按照實事求是、積極進取的原則，以“集聚勢能，營銷突破增效益；文化引領，品牌升級促發展；産能提升，強根築基提質量；管理升級，數智賦能聚合力”經營方針爲指導，科學合理確定 2024年主要指標，力爭營業收入較上年增長 20%左右。

當前，我國白酒行業集中度持續提升，競爭日趨激烈，白酒市場呈現加速分化趨勢，市場逐步向優質品牌集中。

作爲優勢品牌的山西汾酒，憑借悠久的曆史沉澱了豐富的産品矩陣，玻汾、老白汾、巴拿馬、青花系列橫跨40 元至千元價格帶，消費升級背景向上延伸，消費降級背景向下延展。

正如長城證券在研報中所言，山西汾酒一方面以青花20爲汾酒發展基准線，向上提升青花30、青花40産品的檔次和規模，推動青花汾酒全系列産品市場占有率的重大突破，另一方面以玻汾爲發展基准線，擴大清香消費群體，拉動老白汾等腰部産品的全面發展。

盡管如此，山西汾酒也不敢掉以輕心，將密切關注市場動態，重視品質和品牌提升，優化産品結構，創新營銷模式，多渠道拓展市場，提高公司核心競爭力和産品市場占有率。

據悉，2024年，山西汾酒將著力做好五方面工作：一是清香酒培育市場增加玻汾投放，持續營造清香白酒消費氛圍，清香酒成熟市場玻汾以穩量爲主，持續向上提升産品結構；二是青花20作爲百億大單品，必須“又快又好”進行更大突破；三是青花30及以上産品要形成“人力資源、物質資源、精神文化”三位一體模式，探索打造符合高品質生活場景文化、消費文化的成功發展模式；四是杏花村酒抓住“詩酒第一品牌”戰略定位，向上突破，竹葉青酒以“消費端帶終端”超前發展模式，做好消費者培育；五是科學做營銷，用系統發展觀進行全面複盤，實現營銷工作的更大突破。

“短期來看，山西汾酒的春節動銷表現優秀，公司渠道健康良性，回款與發貨節奏上把握到位。”山西證券在研報中認爲，全年來看，山西汾酒掌握戰略主動，名酒勢能、清香勢能、産品線勢能三大勢能加持，有望實現年度20%的營收目標，“中長期來看，山西汾酒的産品高端化+渠道全國化的目標明確，業績確定性強。”