問題 13、關于毛利率

申請文件顯示：

（1）報告期內發行人綜合毛利率分別爲 49.36%、48.75%和 45.96%，高于 同行業可比公司平均水平。剔除運費後的主營業務毛利率分別爲 49.36%、52.04% 和 49.57%。

（2）報告期內，發行人主營業務産品毛利率均存在一定波動，功能性保護 套管各期毛利率分別爲 51.94%、55.10%和 52.73%，功能性單絲各期毛利率分別 爲 46.46%、61.18%和 57.43%。

（3）報告期內，四類保護套管的毛利率變動趨勢不一致，紡織套管、擠出 套管毛利率先升後降，且在 2020 年分別提高 3.88 個百分點、7.84 個百分點，編 織套管毛利率逐年小幅上升，複合套管毛利率逐年下降。

（4）同行業 A 股上市公司中暫無以功能性保護套管爲主營業務産品的公司， 且發行人産品應用領域較爲寬泛，選取的公司可比性較差。

請發行人：

（1）結合四類保護套管的生産工藝、成本結構、主要客戶等，分析說明報 告期內四類保護套管毛利率變動趨勢存在差異的原因；結合發行人核心技術、競 爭地位、對供應商和客戶的議價能力等進一步分析發行人功能性保護套管取得較 高毛利率的原因。

（2）說明主要産品的市場地位，結合發行人主要産品的平均單價、用量， 測算發行人所在主要應用領域的市場容量、市場占有率；結合前述情況及改性材 料的進入壁壘、發行人的産品線布局、發行人産品定價與境內外可比公司及可比 産品的對比情況等，進一步論證發行人的高毛利率的合理性及是否可持續。

（3）說明上市公司中是否存在同類細分産品，如是，請列示發行人細分産 品單價、成本、毛利率與上市公司可比産品的對比情況，並結合客戶群體、應用 領域等分析差異原因。

（4）列示報告期內對主要客戶銷售的産品種類、單價、成本及毛利率，是 否存在較大差異，是否存在對個別客戶銷售價格顯失公允的情形，如是，請說明 原因及合理性；按照境內、境外銷售說明報告期各期同類産品銷售毛利率是否存 在顯著差異，如是，請分析原因及合理性、是否符合行業特征。

問題 14、關于期間費用

申請文件顯示：

（2）發行人銷售費用的主要構成爲職工薪酬、業務宣傳費、銷售服務費和 運輸費，各期銷售費用率分別爲 10.04%、10.29%和 9.65%，顯著高于同行業可 比公司，主要是因爲銷售人員薪酬及客戶維護支出較高，銷售服務費主要爲委托境內外服務商提供銷售推廣和咨詢服務。

請發行人：

（2）列示報告期內主要銷售服務商的基本情況，包括成立時間、經營規模、 銷售區域及對應客戶、對相關客戶的銷售金額、提供的主要服務內容、定價依據 及支付方式；銷售服務商是否存在大量個人等非法人實體，是否與客戶的經辦人 員存在關聯關系或密切關系,是否與發行人及其控股股東、實際控制人、董監高、 員工或前員工存在關聯關系；對銷售服務費的內部控制措施及執行情況，是否存 在商業賄賂或其他利益輸送情形。

（3）區分主要産品、境內外分別列示銷售服務費的金額及占比，各期銷售 服務費變動與收入變動是否匹配；各期銷售服務費預提的標准，結合銷售服務費 實際發生金額分析發行人計提是否充分。

（4）說明發行人銷售活動具體開展方式，包括但不限于訂單獲取過程、售 後服務、客戶關系拓展及維護、與可比公司對比情況等；結合可比公司主要客戶、 銷售模式、發行人銷售人員薪酬政策等，進一步分析發行人銷售人員平均薪酬及 銷售費用率均顯著高于同行業可比公司的原因及合理性

（5）結合 2020 年後在營業成本中列示的運輸費用及出口費用，說明發行人 各期運輸費用及出口費用與銷售收入、發行人承擔運輸義務的銷量、運輸裏程、 運輸單價的匹配關系。

問題 1、關于創業板定位

申請文件及首輪問詢回複顯示：

（1）發行人産品相較于外資競爭對手具有一定價格優勢，享受更多的國産 替代紅利，産品毛利率較高。

（2）報告期內，發行人收入增長較快。發行人産品在蓋茨工業、中車集團、 比亞迪等核心客戶中供應份額占比較高。

（3）根據下遊汽車應用領域的市場數據測算，2021 年功能性保護套管在 國內汽車行業細分市場規模接近 50 億元。發行人未說明其産品在其他應用領域 的預計市場容量。

請發行人：

（1）結合與同行業國內及外資領先廠商的代表性直接競爭産品的價格、産 品性能比較情況，說明發行人産品相較于外資競爭對手具有一定價格優勢的具 體依據。

（2）結合報告期內在核心客戶供應份額變動情況、核心客戶需求變動情況、 發行人産品國産替代進程等進一步說明報告期內營業收入增長驅動因素，收入 增長是否具有可持續性；結合發行人在部分核心客戶中供應份額占比已經較高 的情況、未來客戶拓展方向及進展等說明發行人的成長性及依據。

（3）結合功能性保護套管在工程機械、軌道交通、通訊電子、醫療設備等 其他領域預計市場規模或市場前景，說明發行人産品是否存在市場容量較小、 未來增長受限的風險及具體依據。

資料數據來源：駿鼎達招股說明書

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