海關總署公布的數據顯示，按美元計價，3月單月，我國進出口總值5008.1億美元，同比下降5.1%。其中，出口2796.8億美元，同比下降7.5%，前值5.6%；進口2211.3億美元，同比下降1.9%，前值-8.2%。；貿易順差585.5億美元。與1-2月相比，3月我國的進出口同比增速均出現了一定的惡化，但考慮到去年同期的基數效應，對于進出口的實際情況仍需要進行細致的討論。九方金融研究所宏觀團隊認爲，3月的進出口數據中，有以下幾點值得關注：

第一，3月出口增速下滑，基數效應可能並非主因。2022年末至2023年初疫情轉段後，多項宏觀數據出現了明顯的波動，這也帶來了較大的基數效應。有觀點認爲，基數效應是導致3月出口增速下滑的主要因素，但事實可能並非如此。2023年1、2月出口的環比增速分別爲-4.2%、-26.6%，並沒有低于往年均值。換言之，去年1、2月的基數其實並不低，這也說明1-2月與3月出口增速的差異可能不完全是基數作用的因素。

第二，分産品出口來看，勞動密集型産品出口增速明顯下滑，可能是拖累出口的主要因素。去年四季度以來，我國勞動密集型産品出口明顯好轉，並持續至今年1、2月。但進入3月，勞動密集型産品的出口形勢明顯惡化，主要的勞動密集型産品（如塑料制品、箱包、紡織、服裝、鞋靴、家具等）出口增速均較1-2月下滑30個百分點以上。對比來看，3月機電産品出口金額同比下滑幅度不到15個百分點。我們認爲，勞動密集型産品對于整體的出口形成了明顯拖累。

而在機電産品內部，同樣出現了明顯的分化。一方面，自動數據處理設備、手機、集成電路等消費電子類産品出口增速紛紛好轉，汽車出口也再次加速，海外終端需求或有改善；但另一方面，通用機械設備、船舶等大型設備以及家電、音視頻設備及其零件等地産後周期商品出口增速均出現了明顯的下滑。

第三，分國別出口來看，發達國家方面，對美國、歐盟的出口增速均大幅下滑，但對日韓等經濟體的出口保持穩定。3月當月我國對美國、歐盟的出口增速分別爲-15.9%、-14.9%，二者對我國出口形成了明顯的拖累，但對于日本、韓國的出口增速反而與1-2月接近。發展中國家方面，同樣出現了明顯的分化。其中，對東盟的出口保持穩定，但此前出口增速較快的印度、非洲、俄羅斯等地表現均有所下滑，3月出口同比增速紛紛轉負。

第四，進口相對平穩，但量的表現或弱于價。3月中國進口同比下滑1.9%，表現不及1-2月的增長3.5%。但從兩年平均同比來看，增速反而是有所上行的，總的來看進口表現相對平穩。不過值得注意的是，3月原油、銅等國際大宗商品價格中樞有所擡升，但我國整體進口情況並沒有明顯好轉，表明實際進口的數量可能並不理想。

從3月的進出口數據來看，當前我國面臨的外貿形勢依然不容樂觀。雖然3月全球經濟景氣水平環比回升，摩根大通公布的全球制造業PMI環比上升0.3至50.6%，與我國出口産品結構相近的越南、韓國出口增速也保持穩定，但我國出口增速卻“逆勢下滑”，可能表明當前我國出口市占率開始下降。內需方面，3月制造業PMI中新訂單指數環比大幅回升，但無論是CPI還是進口表現都低于市場預期，總的來看內循環同樣面臨一定的阻力。

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