運營商財經網 朱欣雨/文

近期，又一家網約車平台開啓上市之路。吉利旗下曹操出行前不久正式向港交所主板遞交上市申請，但要想順利成功上市，似乎並不容易。

曹操出行遞交的招股書顯示，公司創立于2015年，發展至今共經曆三輪融資，A輪融資1億美元，A1輪融資3.5億元，B輪融資18億元，合計融資金額達28億元。

近三年，曹操出行的營收雖在逐年增長，2021—2023年分別實現營收71.53億元、76.31億元及106.68億元，但每年的淨利潤虧損額仍巨大，每年分別虧損30.07億元、20.07億元及19.81億元，三年累計虧損約70億。同時，曹操出行的經調整淨利潤也累計虧損超55億。

融資28億，卻虧損了70億，據悉此次曹操出行又將擬募資數十億港元，但能否成功上岸還不好說。

目前，曹操出行上市之路還面臨以下幾大難題。

難題之一，市場份額低。招股書顯示，按總交易價值（GTV）計算，2023年，網約車市場前五大參與者占90.6%的市場份額，其中曹操出行的GTV爲122億元，排名第三，但不知道有何依據，且曹操出行自稱“市場份額4.8%”。

難題之二，營收與滴滴相差太大。2023年，滴滴出行總營收高達1924億元，曹操出行僅有其5.54%，也遠不及T3出行的158億；

難題之三，同賽道企業上市艱難。在同一賽道內，今年謀求上市的就有5沖IPO的嘀嗒出行，以及兩度遞交招股書的如祺出行，市場競爭異常激烈；

且就上述嘀嗒出行與如祺出行謀求上市之路的曆程來看，網約車平台想要順利上市並不容易，那麽三年虧超70億的曹操出行能成爲其中例外？

當然，虧損企業上市有時需要遇到“風口”，即機遇。以前，中國的未盈利企業成功赴美上市是普遍現象，三年虧損近百億的愛奇藝2018年在美國納斯達克挂牌上市，三年虧損16.2億人民幣的BOSS直聘2021年在美國納斯達克挂牌上市。

曹操出行毛利率由2021年的負24.4%上升至2023年的正5.8%，2021年及2022年的負經營現金流量淨額轉向2023年産生正經營現金流入，這可能是對其有利之處。

難題重重，曹操出行能如如願上市嗎？運營商財經網會持續關注。