【盤面分析】

五一節日期間，美股、港股等金融市場紛紛創出新高，這也給A股5月“開門紅”締造了一個好的開局。在美聯儲的FOMC會議上，美聯儲主席鮑威爾意外釋放鴿派信號，稱下一步利率行動“不可能是加息”，這一鴿派發言讓美股出現了新的反彈契機，可以關注5月初的反彈機會。A股各類指數一直以來的觀點都是逢低買入，5月開門紅的指數高開並沒有繼續大漲，這也加大了參與難度，如果之後繼續上漲有望形成逼空行情，場外資金可等待指數穩定後再行參與。

騎牛看熊發現貴州茅台、山西汾酒、古井貢酒、迎駕貢酒年報及一季報業績亮眼，預計仍有望帶動當下板塊修複向上，後續有望演繹業績超預期+價盤庫存邊際變化+分紅提升預期驅動股價的邏輯。白酒行業年內去庫存、挺價格壓力仍在，市場迅速消化一季度報表業績後，庫存與批價仍是投資者重要的觀察指標。從短期來看，隨著經濟持續複蘇，白酒商務宴請需求仍有提升空間。從中長期來看，白酒行業處于存量競爭時代，品牌化、品質化爲發展方向，行業集中度不斷提高，分化也不斷加劇，可以關注業績較穩的高端酒、次高端酒龍頭。

三大指數集體高開，創業板指高開2%，兩市下跌個股不足千只，題材板塊方面保險、釀酒、房地産等板塊表現較強，石油、ST概念、煤炭等板塊表現較差。地産股開盤維持強勢，南國置業5連板，華遠地産漲停，陽光股份、大龍地産等超10股集體高開，近日多地優化調整購房政策，南京都市圈9城公積金互認互貸；北京允許2套房京籍家庭可在五環外新購一套房。白酒股大幅走高，酒鬼酒封漲停，舍得酒業漲超5%，泸州老窖、五糧液等跟漲，2023年及2024年一季度，龍頭酒企延續了較強的業績表現，業績增長良好且現金流穩定。從估值水平看酒企仍處于近五年較低位置。

合成生物概念延續漲勢，蔚藍生物4連板，川甯生物、魯抗醫藥、播恩集團2連板，廣濟藥業漲停，借助微生物發酵生産普通分子量的透明質酸，把成本從每公斤幾萬元降到每公斤幾百元，實現了透明質酸大産量推廣應用。石墨電極概念股開盤大漲，百川股份、尚太科技漲停，中科電氣、東方碳素等多股漲超10%，美國放寬對電池使用中國石墨的電動汽車稅收抵免限制，進入美國市場時能獲得最高7500美元的稅收抵免。汽車整車板塊震蕩走強，金龍汽車、衆泰汽車漲停，在支持新能源汽車産業發展方面，將促進骨幹企業發展壯大，加快落後企業和産能退出，推動新能源汽車企業優化重組。

低空經濟概念再度活躍，保隆科技、臥龍電驅雙雙漲停，廣聯航空、蕾奧規劃等多股漲超5%，孟晚舟表示希望與成都在低空經濟、政務服務等領域深化合作。智能駕駛概念股震蕩拉升，路暢科技、法本信息等多股漲停，萬集科技漲超10%，杭州將成爲除經濟特區外，全國首個以地方立法明確自動駕駛車輛上路具體流程的城市，也是全國首個爲低速無人車立法的城市。有色板塊盤中震蕩反彈，小金屬方向領漲，中鎢高新漲停，華钰礦業、國城礦業等漲幅靠前，一季度以來鎢價直線上漲，特別是進入4月中下旬，白鎢精礦，黑鎢精礦每天有近1000元的上漲幅度。漲價的主要原因是供應端産量下降。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周一高開高走，全天時鍾在高開的位置橫盤震蕩，並沒有向下補缺口，說明有資金不斷湧入形成多頭力量。隨著外圍市場的不斷走高，再加上A股處于多頭情緒，大盤站上3100點之後，可以關注資金的進入情況，牛哥認爲突破年線的位置往往是一波行情的開始，但是目前還無法判斷是否爲真突破，關鍵還是在于賺錢環境並未完全改變，還是結構性行情爲主。接下來注意上證指數能否在3130點之上穩住。

創業板指數周一高開2%，下方已經有3個缺口了，盤面上的表現還是“翻牌子”爲主，沒有主動連續性的投資板塊，主要還是輪動爲主。節後旅遊板塊繼續領跌，再加上大宗商品出現分化，節前一些熱點也出現了調整，這樣的走勢比價不好把握，不過普漲的走勢也是大家希望看到的“雨露均沾”行情。接下來注意創業板指數能否在1900點之上穩住。

【淘金計劃】

“五一”期間，港股延續此前上升勢頭。整個假期，恒指大漲逾4%領漲全球，恒生科技指數更是飙升超7%。往前看，恒生指數已連續9個交易日收漲，創2018年2月以來最長連漲紀錄。估值處于全球低位的港股市場對利率更爲敏感，已經進入技術性牛市，以科網股爲代表的中國資産更是氣勢如虹。歐洲市場方面，英國股市再創新高。美股指數則是先抑後揚重回60日均線，納指漲幅超3%，道指和標普500指數漲幅均在2%左右。

題材板塊中的分散染料、日用化工、化纖等概念是資金淨流入的主要參與板塊，石油、ST板塊、旅遊等概念是資金淨流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現財報披露順利收官，白酒五一反饋良好，2024Q1受益于春節旺季消費，白酒行業實現穩步提升，一是2024 年外部環境擾動因素減少疊加春節假期延長，春節期間居民消費意願和氛圍較好；二是返鄉人數較2021-2023 年明顯提升，帶動走親訪友、聚餐宴席、禮贈需求增加。

目前白酒行業處于淡季做市場、挺價格階段，優勢地産和次高端龍頭企業仍有余力進行主動産品調價。全年來看，商務和個人大衆消費有望彌補婚宴等需求場景變化，整體預計24 年報表端增速難以大于實際動銷增速，大本營市場競爭格局變化和酒企細分價格帶成長是地産酒業績值得關注的一條主線。

受宏觀經濟影響，白酒行業整體需求短期仍有壓力，但頭部集中、分化加劇的大趨勢不變，頭部企業需求仍有韌性。結合潛在分紅水平和中長期的結構性空間，頭部公司仍具備性價比和中長期投資價值，看好高端酒和區域龍頭。春節動銷情況通過一季報已被市場驗證，白酒板塊進入提價控量的銷售淡季，我們判斷在端午、五一的下一輪銷售關鍵時點對銷售情況進行驗證以前，行業景氣度不會呈現太大變化。

展望全年看，白酒行業可樂觀積極展望，一方面大部分酒企積極推出各項政策，幫助渠道加快動銷和消化庫存，同時2 月以來五糧液、劍南春、汾酒等頭部品牌陸續推出提價政策，有效穩定渠道利潤和經銷商信心；另一方面隨著促經濟政策落地，宏觀經濟環境將呈現溫和改善趨勢，居民收入和消費意願有望跟隨改善，白酒消費預計漸進式回暖。