産業政策往往帶來新的投資機會，前幾年政策頻發刺激了我國新能源産業鏈的崛起，跑出了比亞迪、甯德時代、理想等一批千億市值巨頭。而現在這個機會來到了低空經濟。
2024年“低空經濟”首次被寫入全國政府工作報告，意圖將其打造成爲新增長引擎；工信部等四部委印發《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030年）》，對低空經濟提出了到2027年形成萬億市場規模的發展目標。
政策刺激下，低空經濟迎來暴漲。從2月份到現在，至少有38家低空經濟概念股漲幅超過30%，5家公司直接翻倍。漲幅最高的概念股一度在3月份飙漲2倍。那麽，低空經濟的投資機會在哪裏呢？
本文持有以下觀點：
1、低空經濟商業化加速。低空經濟的核心應用産品電動垂直起降飛行器已上架淘寶，並獲得訂單。相關産品迎來商業化銷售階段，意味著低空經濟概念已有業績支撐，將進一步驗證低空概念股的邏輯。
2、eVTOL爲低空經濟核心場景。eVTOL制造商領漲低空經濟。2月份至今，相關公司月內漲幅均超過1倍。邏輯在于，eVTOL是低空經濟的核心應用場景，市場需求龐大。更重要的是eVTOL可複用新能源、無人機産業鏈，使其低成本地推入市場。
3、基建層投資機會最爲確定。低空經濟，基建先行，低空經濟除了創造新場景新需求外，也會拉動舊産能。比如，低空經濟需配套空管、通航機場等基建，並要在低空經濟産品出現前做好配套，除eVTOL制造商漲幅超1倍，部分低空經濟基建股漲幅也超一倍。
/ 01 / 低空經濟商業化加速
今年A股最火的板塊當屬低空經濟。據choice數據統計，從2月份到現在，A股至少有38家低空經濟概念股漲幅超過30%，5家公司直接翻倍，漲幅最高的概念股更是直接漲了2倍。
所謂低空經濟是指垂直高度1000米以下、根據實際需要延伸至不超過3000米的低空空域爲主要活動場域，以低空無人機和有人機爲基礎，以運人、運貨、特殊作業爲目的，所有飛行、制造、維護（保障）、服務相關的綜合産業鏈，都可以歸爲低空經濟。
和新基建、新型工業化等很多新概念一樣，低空經濟的催化劑仍然是政策。2024年“低空經濟”首次被寫入全國政府工作報告，意圖將其打造成爲新增長引擎；工信部等四部委印發《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030年）》，對低空經濟提出了到2027年形成萬億市場規模的發展目標。
各地政府也更是給支持、給資源爭做“天空之城”。比如，深圳市計劃到 2025 年將網格化布設600個以上低空飛行器起降平台，開通220條以上市內無人機航線。
于當下的時點來看，發展低空經濟有清晰的宏觀邏輯支撐：在經濟遇到瓶頸的情況下，我國需要打造一個消費市場龐大、産業鏈條較長、並有全球相對優勢的産業鏈，來實現制造業的內卷破局和帶動就業。
而在産業邏輯上，基礎配套産業的突破，也刺激了低空經濟的發展。以低空經濟的核心載體垂直起降航空器爲例，該産品之前並不難制造，制約其普及的主要是高昂的制造成本和使用成本。但新能源三電系統成熟後，使該類産品實現了動力系統電動化，其購買成本降低了一半，使用成本是原來的1/10，多個電機的冗余設計提供了足夠的安全余度。
政策刺激、産業突破的合力下，低空經濟已迎來商業化加速。3月18日，全球首個獲得適航認證的國産自主研發的“空中的士”——電動垂直起降飛行器（eVTOL）億航EH216-S無人駕駛載人航空器已上架淘寶，並獲得訂單。相關産品迎來商業化銷售階段，意味著低空經濟概念已有業績支撐，將進一步驗證低空概念股的邏輯。
那麽低空經濟概念火熱下，有哪些投資機會呢？
/ 02 / eVTOL爲投資主線
從低空經濟概念股的表現看，萬豐奧威、億航智能漲幅靠前。其中，萬豐奧威更是領漲A股低空經濟板塊，2月份至今，萬豐奧威漲超171%。至于億航智能雖然在認業績不認概念的美股上市，但同期公司也漲超100%。
兩個翻倍股主要靠的是核心産品eVTOL。其中，億航智能的無人駕駛載人航空器EH216-S是全球首個獲得適航認證的“空中的士”，已經完成了共計超過500個科目的摸底試驗、40000余飛行架次的調整試飛，以及65大項、450多個科目的正式符合性驗證試驗。至于萬豐奧威則是A股eVTOL産品布局最領先的公司之一。
所謂eVTOL即電動垂直起降飛行器。換言之，就是電動化的、不需要跑道的、可垂直起降的飛機。
eVTOL被市場看好，核心是因爲它是低空經濟的核心場景。按照民生證券的劃分，目前低空經濟涵蓋的場景主要是：無人機、eVTOL、通航等。而eVTOL是其中最具價值的場景。
PMF，是一個被很多投資人和創業者保持在自己的視線裏的概念，指Product-Market-Fit，也就是産品跟市場之間的匹配。換言之一個産品，能不能成，要看它是不是存在于一個足夠好的市場裏，能不能滿足市場的需求。
從市場需求看，eVTOL滿足的需求最爲廣泛，與無人機、通航等相對單一的應用場景不同，eVTOL在城際互通（運人/運貨）、旅遊觀光、醫療、應急等諸多領域均具備較好應用前景。而且相比舊工具，eVTOL能實現明顯的體驗感受。舉個例子，從上海臨港到虹橋交通樞紐，eVTOL需要花費的時間約20分鍾，而出租車要花上接近5倍，地鐵要花上7倍的時間。
當然應用領域多只能說明市場潛力大，産品成本能不能和市場匹配才決定了其最終的市場規模。比如，激光雷達雖然理論是台車企的標配，但因爲高昂的生産成本，即使企業虧本賣，但汽車搭載率也很低。
但eVTOL不存在這個問題，用戶能低成本地使用eVTOL這個新産品。根據業內人士的預測，乘坐eVTOL從深圳飛廣州，大約是200-300元，比打車只是稍微貴一點，但時間能夠節約好幾倍（打車2.5小時，eVTOL是25分鍾），明顯性價比更高。而eVTOL生産商也不用承擔行業初期的高成本，某雪球大V曾提到，賣200多萬的eVTOL，成本在80萬左右。
作爲一個新産品，但eVTOL卻能實現低成本也不難理解，eVTOL産業鏈能夠複用無人機、新能源等已經高度成熟的産業鏈，比如國軒高科既是新能源汽車的供應商，也是潛在的eVTOL供應商。複用成熟的産業鏈也有效降低勞動eVTOL的生産成本。
以此來看，需求大，成本低，能盈利使eVTOL成爲了低空經濟中最值得關注的新場景。
/ 03 / 基建層機會最爲確定
低空經濟除了創造新場景新需求外，也會拉動舊産能。正所謂低空經濟，基建先行。低空經濟想要發展需配套空管、升降機場、低空服務平台等基建。因此，在低空經濟發展初期，基建層的機會也較爲確定。
從2月到現在，翻倍股中除eVTOL，剩下的主要就是基建股。深城交、萊斯信息2月至今漲幅依次達到122.8%，115.2%，剩下的基建股漲幅也多在50%以上。而深城交、萊斯信息漲幅最高，則是因爲它們卡位到了基建層中的高價值環節-空管。
空管是空中交通管理系統的核心，其全稱爲通信、導航、監視與空中交通管理系統，主要負責對空中交通建立相應的管理體系，並建設配套的信息系統，被譽爲低空經濟的“大腦”。
空管在基建層中價值高首先是因爲剛需。無人機、通航、eVTOL等任何低空經濟場景都需要空管。邏輯在于，安全是發展低空經濟的前提，但低空經濟會面臨著一系列安全隱患，往大了說會影響國家安全，往小了說也會影響空中交通秩序。
舉個例子，正如地面要確保交通秩序，就需要安裝紅綠燈、遵守交通規則一樣，在空中，如果航空器的飛行沒有規則，則難以確保航空器都能夠順利飛行。在未來eVTOL等低空載人飛行器應用時，無序的交通可能會威脅到乘客的生命安全。而空管就是解決上述問題的答案，空管自動化系統會通過雷達報告飛機的飛行信息，爲航空管制員提供航班實時准確飛行動態，能夠預測潛在沖突危險，保障航班飛行安全。
除了剛需性，空管相對其他産業環節也具有輕資産，低成本的特征。與升降機場等需要重資産投入的基建相比，空管主要提供的是信息化産品，公司毛利相對較高。比如，深城交、萊斯信息毛利率比eVTOL概念的萬豐奧威還要高。
通過複盤低空經濟最近一段時間的投資機會，不難發現，以eVTOL制造商爲主線的投資機會想象空間最大，勝在賠率。而服務低空經濟的基建層機會更爲確定，有較高的勝率。
