上周五，北交所新股阿爲特大漲10倍，力王股份大漲30%，中裕科技大漲24%。而在前一天，另一只次新股惠同新材誰先啓動，大漲17%，成爲北交所行情啓動的報春鳥。

在開特股份、富恒科技之後，我們再看一下另一只北交所優質新股—科強股份。其看點就是進口替代、低估值高增長。

同産能擴大一樣，進口替代是尋找牛股的第二條捷徑。

進口替代是指國內産品憑借其強大競爭力，逐漸在國內市場上替代進口品，爲本國工業發展創造有利條件，實現工業化。

進口替代空間大的公司，將有廣闊的發展空間，容易成爲具有良好成長性的公司。這樣的公司，在a股不少，這個邏輯同樣可以套用在北交所，這也是一種尋找優質公司的思路。

但在國産替代基礎上，還需要有實打實的業績增長。國産替代並不是選股的充分條件，業績穩健增長才是充分條件。因此，北交所選股還是兩方面兼顧，選擇國産替代預期強，有産能擴大預期和業績增長預期的公司。

隨著我國高端橡膠制品國産替代、自主可控進度的加快，未來對傳統的、低性能橡膠産品的需求將持續減少，而高性能橡膠制品將得到更快發展，自給率將進一步提升。以科強股份爲代表的國産替代、自主可控的橡膠制品廠商將因此受益。

可喜的是，公司目前已經形成了以主要應用于光伏、軌道交通設備、氣櫃儲櫃密封設備等下遊應用領域的高端橡膠制品爲主的産品結構，並在此基礎上逐漸向其他領域拓展。其中公司産品主要集中于光伏等戰略性新興行業。光伏方面，公司生産的主要光伏組件爲太陽能硅膠板。

太陽能硅膠板領域的主要客戶幾乎涵蓋了國內光伏組件生産的大部分龍頭企業 組機公司主要包括金辰股份，組件公司包括隆基綠能、協鑫集成、阿特斯、晶科能 源、晶澳科技、天合光能、東方日升等；車輛貫通道棚布領域的客戶今創集團和歐 特美在相應下遊市場具有較高的業務規模、知名度和影響力；橡膠密封制品能夠直 供中石油、中石化、寶鋼工程技術等大型知名央企。

科強股份（873665）發布了2023年前三季度業績報告，公司前三季度實現營業收入2.54億元，同比增長25.02%； 歸母淨利潤5317.05萬元，同比增長43.48%；扣非淨利潤5127.53萬元，同比增長42.35%，基本每股收益爲0.53元。

公司稱，報告期內，公司歸母淨利潤增長，主要系銷售額增加、原材料采購價格下降導致毛利上升所致。

軌交維保市場發力，存量市場2022 年 7.99 萬，2023 年 15.44 萬平方米。

自 2008 年開始，我國高鐵（動車組）和城市軌道交通才進入快速發展階段，高鐵棚布的使用周期約爲 12 年，地鐵棚布的使用周期約爲 15 年。2023 年 2 月第 一次招標中，高級修招標中五級修達 40 組，占比已經達到 46%。

根據公司問詢函假設與測算，需要維保的高鐵車輛數將由 2022 年 872 輛增加至 2023 年 2128 輛，城軌維保則由 716 輛增加至 1050 輛，市場空間大。

同時我國軌道交通客車車輛配套行業重要供應商今創集團與歐特美入股，增加客戶粘性。當前科強股份在軌交領域的市占率已達 70.64%。

2020年和2021年分別引進金創股份和奧特美兩家軌道交通龍頭企業。作爲戰投，兩家公司分別持有424萬股份，同時也是公司交通軌道領域主要客戶。持股成本分別爲6.37元/股和6.79元/股，均高于發行價。

目前公司總市值7.25億，流通市值1.84億，股價5.58元。公司發行價6.28元，破發0.7元，破發幅度11%。

公司今年三季度淨利潤5317.06萬，動態估值10倍。三季度扣非淨利潤5127.54萬，動態市盈率10.6倍。預估公司今年利潤將在7000萬左右。

公司看點：一是高端橡膠國産替代，因此毛利率較高，達到42%，這在橡膠行業還是不多的，可與利通科技的48%毛利率媲美。二是軌道交通進入大規模維護期，公司業績有保證，這從兩家軌交大客戶的高價入股也能看出端倪。

雖然橡膠行業市場給的估值不高，但10倍的估值還是不失爲一個不錯的低估值投資標的。總市值、流通市值都小，股價較低，業績高增長，具備了優質新股的條件。

本文只做公司研究之用，不作爲個股推薦。