文 望京博格（轉載請注明出處）

從4月24日起，債券已經連續跌了三天了。

起因就是23日晚上，《央媽一句話，長債要趴下？》，暗示：“長期國債現在收益率太低了，這將導致中美利差擴大，彙率承壓，資金外流。”

債券跌了，債基一定也會跟著跌的，尤其持有長期債券的基金。

博格統計了一下純債基金中跌幅排名前20的基金，表格如下：

華泰保興安悅跌幅最大，三個交易日淨值下跌了1.5860%，按收蛋人的邏輯，就是一天碎了159個蛋，太慘了！

博格又看了一下國債期貨行情（4月29日盤中）

估計今天債基的淨值會繼續下跌，尤其是30年期國債跌了1.19%，這個跌的真的有點猛了。

關于未來，30年、10年、5年期的中長債不好說，但是2年期的短債（博格）預計調整的差不多了，五一之後大概率回歸增收益。

因爲債券收益分爲利息與價差兩部分，債券期限越長價值占比越大，利息的占比越少，反之亦然。

對于短債而言，利息占大頭，尤其五一假期可以吃好幾天的利息，利息基本可以覆蓋價差損失了。

博格主要持倉短債基金，最近也就虧損了萬7，也就占比清明之後利潤1/4左右，所以心裏面不著急。

這幾年，股票市場不好，估計不少人都是覺得債基（只漲不跌）穩健才買的，現在看到債基持續回調，估計都慌了。

有朋友問博格：

“債基持續暴跌，我們該贖回嗎？”

博格先給大家看一張債券基金指數的圖：

債券基金與純債基金區別就是，前者以債券投資爲主，可以買不超過20%的股票；後者僅投資債券基金，不可以買股票。

債基也是有波動，例如：

2020年6月，純債基指數回調了差不多3%；

2022年11月，純債指數回調了差不多2%；

關鍵債基長期是穩定上漲的，畢竟債券還有利息的，利息可以覆蓋價差虧損，所以長期持有債基絕不會虧錢。

再說說博格的結論：

博格資金分爲長期資金與短期基金

（1）繼續持有短債基金。

博格流動資金滿倉短債，短債基金也回調了，但是跌幅比中長期債基小很多了，而且今年以來的收益也不低，基本是貨幣基金兩倍了。

現在十年期國債利率也就2.32%左右，這個長期利率真的有點低了。

所以博格繼續持有短債替代貨幣基金，如果未來十年期國債利率回升到3.00%左右，再考慮配置中長期債券。

（2）靜待紅利策略回調

如果經濟增速上不去，十年期國債的利率可能永遠回不到3.00%了。如果還想獲得長期比較高的現金流回報的話，唯有學習巴菲特搞點紅利策略了。

紅利策略雖然波動比債基大，但是長期股息率高啊，中證紅利目前5%左右，港股紅利8%左右。

正好最近中證紅利正在回調，回調差不多了，博格覺得買紅利策略比買中長期債券好，僅是個人觀點。

現在這麽低利率的中長期債券真的沒啥投資價值。

最後給大家講個段子：

前幾天在杭州出差，晚上散步走到一個初中門口逗留了一下。

一個美女過來跟我說：“我是同濟數學系的！”

博格回答：“我是北理工數學系的！”

我心想暗號對好了，接下來會發生什麽嗎？

美女又小聲跟我說：“我們有一對一服務？”

博格點點頭，美女遞給博格一張紙條，還說第一次可以試聽。

博格找一個人少的地方，打開紙條一看，原來人家目標不是我，而是我兒子啊！

然後，感歎一聲：“現在教培行業太不容易了，招生還要偷偷摸摸的…”

今天就聊到這裏，關注博格了解更多金融本質。

風險提示：以上所涉及標的不作推薦，也不構成對任何人的投資建議，股市有風險，入市需謹慎。