作者：蘇杭

出品：洞察IPO

近日，數字醫療平台健康160國際有限公司（以下簡稱“健康160”）向港交所遞交主板IPO上市申請，申萬宏源香港、清科資本爲其聯席保薦人。

回看2023年9月28日，“互聯網護理第一股”東軟熙康港交所上市首日就遭遇42.86%下跌，截至1月12日累計跌幅已超過73%。

在一定程度上，東軟熙康的重挫也反映了互聯網醫療概念愈發式微的現狀，但即便如此也沒能阻擋一衆互聯網醫療相關公司奔赴公開市場的步伐。

2004年前後，先後做過大學老師、醫院信息科主任的羅甯政瞄准醫藥信息化産業，決定下海創業。

2005年，健康160的境內主要經營實體——深圳市甯遠科技有限公司（以下簡稱“甯遠科技”）成立，目前由健康160通過合約安排控制97.72%股權。

同一年，羅甯政注冊了91160.com的域名。甯遠科技主要爲醫院提供軟件業務，直到2010年才上線挂號業務並正式推出“就醫160”平台。

彼時，正是各大醫院剛開始接受網絡預約挂號的時期。逐漸地，就醫160平台接入的醫院及服務的患者越來越多，2011年還曾得到深圳衛計委授權，成爲深圳市的統一挂號平台。

2015年12月15日，甯遠科技登上新三板，代碼834750，被稱爲“互聯網醫療第一股”，公司迎來高光時刻。

然而登陸新三板不足一年，甯遠科技即遭遇重大危機，2016年8月被曝大批裁員，10月再被爆料將啓動凍薪，三季度末及四季度工資將不再正常發放。

當時，甯遠科技主要依賴民營醫院廣告業務，而2016年第二、第三季度，受“魏則西事件”影響，不少民營醫院收入出現大幅下降。

在同一年，甯遠科技推出醫藥健康用品零售業務，包括個人增值服務、醫藥電商、保險、體檢等，並成爲此後一段時間重要收入來源。

2021年，健康160取得互聯網醫院牌照，並于2022年推出後台管理軟件160雲醫院。

值得注意的是，在招股書的“業務裏程碑”一節中，健康160將“與一家于中國注冊成立的全球領先的信息與通信技術基礎設施及智能終端提供商達成合作協議，在其開發的所有智能終端的服務網格中正式推出我們的健康160手機應用程序”也寫了進去。

而新聞信息顯示，2023年8月，健康160等公司與華爲簽署了終端雲服務全面合作協議，在鴻蒙生態“服務分發”方面展開合作。

健康160將入駐華爲手機負一屏，用戶無需下載APP即可在華爲手機負一屏、智慧搜索、桌面萬能卡片、雙擊電源鍵等系統級入口使用健康160服務。

回看甯遠科技的資本進程，彼時于2018年，平安好醫生、微醫等先後公布IPO計劃，甯遠科技也從新三板摘牌，羅甯政表態次年將啓動IPO。

但直到2022年1月，本次上市主體健康160于開曼群島注冊成立，方才邁出赴港上市的第一步。

在招股書中，健康160自述爲一家數字醫療健康服務平台。

目前，挂號仍是健康160最重要的功能之一，借助挂號帶來的巨大流量，帶動在線問診、醫生評價、健康資訊、健康商城等功能。

截至2023年6月30日，健康160平台已連接超過1.4萬家醫院及超過1.6萬家基層醫療衛生機構，並有約6600家私立機構在平台上主要提供如牙科、眼科及體檢等消費醫療服務。平台注冊個人用戶4490萬名，2023年上半年平均月活躍用戶爲300萬名。

新三板上市期間，甯遠科技始終未盈利，2013年到2016年，淨利潤分別爲-601.23萬元、-1744.34萬元、-7141.04萬元、-1.18億元，虧損從百萬級增至億級。

醫藥電商業務上線後情況也並未扭轉，2017年業績預告顯示，甯遠科技當年收入首次突破億元，但虧損仍達到2883.94萬元。

目前，健康160的收入主要來自兩部分：數字醫療健康解決方案，包括在線營銷、第三方醫藥商城傭金收入、提供醫院管理系統、在線問診服務傭金等；以及醫藥健康用品銷售，包括批發及零售業務。

但時至今日，健康160仍在虧損。

2020年-2022年及2023年1-6月（“報告期”），健康160分別實現營業收入2.79億元、4.23億元、5.26億元及2.69億元，淨利潤分別爲-2987.6萬元、-1.52億元、-1.20億元及-2477.6萬元。

其中來自醫藥健康用品銷售的收入分別占總收入的55.63%、62.34%、73.19%及69.06%，但這部分的毛利率微乎其微，並且隨著其中的批發業務占比增加，毛利率愈發降低，報告期內分別僅爲7.9%、4.0%、4.1%及2.1%。

毛利率走低的同時，健康160的醫藥健康用品銷售業務還頻收罰單。

據不完全統計，2021年至今，健康160主營醫藥零售及醫療器械批發業務的子公司廣東一六零醫藥連鎖有限公司（“一六零醫藥”）被市場監管部門共處罰11次，其中9次皆因廣告違法問題。

最近一次爲2023年5月，因違法發布處方藥廣告，一六零醫藥被深圳市市場監督管理局罰款2萬元。

資料顯示，2023年重組後，一六零醫藥將藥品零售業務轉讓予健康160的另一子公司，並停止醫療器械批發業務，目前已無實際業務營運。

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