最近幾天我主要做的事情就是閱讀和學習國九條。不僅是最新的國九條，也包括前兩次的國九條。以史爲鑒，可以知興替。多研究下第一、第二次的國九條對我們深入理解最新的國九條肯定有不小的幫助。

第一次國九條，即2004年1月31日國務院發布的《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若幹意見》，這份文件裏提到了積極穩妥解決股權分置問題。股權分置問題是指中國上市公司的股份分爲流通股和非流通股，這導致了市場定價機制的扭曲。第一次國九條提出了通過改革解決這一問題，促進股份的全流通。其它的內容則是提高上市公司質量、完善市場體系、加強監管等等。

我們必須要注意到第一次國九條推出的時代背景，當時我國上市公司的國有股、法人股無法直接流通，當時的這些非流通股想要直接上市，結果導致了市場用腳投票，A股市場不斷下跌，股市多年低迷。

所以說，第一次國九條裏談到的股權分置改革問題雖然只是國九條裏的一部分內容，但是卻有著深遠的意義。不久，A股深化了“股改”的種種細則，以10送2.5的形式進行試水改革，最終成功解決股改問題。A股市場由此爆發了一輪超級牛市，最高達到了6124點。

第二次國九條是在A股市場經曆長期低迷，且面臨一定壓力的背景下推出的。2014年初，中國股市經曆了較長時間的調整，市場估值水平相對較低，投資者信心有待提振。在這樣的市場環境下，國務院于2014年5月9日發布了《關于進一步促進資本市場健康發展的若幹意見》，即第二次國九條。

第二次國九條裏面也有很多內容，比如提升上市公司質量、鼓勵長期資金入市、推動多層次資本市場體系建設等。但是其中直接引發2015年5178點大牛市的是其中的這樣一條：推動多層次資本市場發展，滿足不同投融資需求。隨後不久，證券公司大力發展融資融券、股權質押等業務。券商股也因此暴漲，杠杆牛橫空出世。

通過前兩次國九條我們會發現——國九條的內容不僅是針對長期資本市場的願景，對眼下、對中期資本市場的發展也是有具體謀劃的。它是對眼下行情具有重大影響的文件。

第三次國九條也就是本次國九條推出的背景，大家都知道，這裏就不細說了。本次國九條內容裏提到了“市值管理”。會不會是爲了解決當下的國有股、央企股票估值長期過低的問題？這部分內容是不是下一步管理層行動的重點？我們只需要觀察下一步管理層的具體實施就清楚了。

如果後繼管理層推出系列“市值管理”的方法和細則，那麽我們就可以充分肯定新國九條的中期指引方向了。

第一次國九條推出後，最大的紅包是免費10送2.5股。第二次國九條推出後，最大的紅包是融資融券。本次國九條最大的紅包是提高分紅。記得當年股改施行時，我多次提前埋伏到將要進行股改的股票裏。在股改通過後，公司複牌上市第一天即抛售。每次埋伏都是獲利一倍賣出。當年我最高盈利達6倍左右。

當年第二次國九條推出不久，融資融券政策施行時，我看出這是證券行業的空前利好，那時我大力投資券商及互聯網金融板塊，也是獲益不淺。

本次國九條提倡大力分紅和回購。我認爲多參與高分紅的、高股息的央企、核心資産股票和基金有可能是一個中期最適合的投資方向。不少人認爲高股息股票漲幅已經很大，行情可能已經走到了尾聲。

其實，沒有一次牛市行情是理性的。市場每次都是過度上漲，我相信未來這輪牛市也不會例外。