借助飛行汽車概念市值狂飙兩百億，萬豐奧威成爲A股最靓的仔。而在資本狂歡之余，險資股東卻欲高位兌現浮盈。

沉寂已久的“萬豐系”，再度引爆市場。

萬豐奧威近期因飛行汽車概念股價騰飛，2個月暴漲近260%。股價暴漲之際，8年前進入的百年人壽也順勢抛出減持計劃。

3月31日，萬豐奧威發布公告，二股東百年人壽計劃在15個交易日後的一個月內，通過集中競價交易方式減持不超過900萬股，即不超過公司總股本的0.42%。按照萬豐奧威當日收盤價16.9元/股計算，900萬股市值超過1.5億元。

對于900萬股減持之外的持股安排，百年人壽尚未提供明確信息。而上市公司十大股東名單中還有另一位潛伏已久的“炒股狂人”上海萊士，目前尚未提出減持計劃。

從資産質量來看，曾坐擁多家上市公司的浙江民企巨頭萬豐集團，近年來因汽配主業不順，“跨界”航空業務又步子太大，償債壓力愈增。

外有嗜血資本圍獵，內有虧本賣子之憂，上市公司能否支撐三百億飛行汽車的故事，還有待進一步驗證。

“潛伏”8年後百年人壽高位減持

自8年前舉牌進入，百年人壽首次開啓減持。

關于持倉成本，據萬豐奧威2015年10月披露，百年人壽于當年8月25日至9月30日通過在深圳證券交易所證券交易系統集中競價交易買入萬豐奧威股票，達到5%的舉牌線。從百年人壽當時披露的兩次買入價格區間看，一次爲16.39元-16.53元，另一次爲13.38元-30.11元。

值得一提的事，舉牌萬豐奧威期間，該公司曾實施十轉十二（股權登記日爲2015年的8月28日）。之後，萬豐奧威又實施了兩次送轉股：2016年5月，公司實施2015年權益分派方案，向全體股東“十送二轉八”；次年5月，公司又向全體股東“十送二”。

截至去年9月底，百年人壽占據萬豐奧威前五大股東中的兩個席位。其中，百年人壽保險股份有限公司-傳統保險産品位列公司第二大股東，持股比例爲6.72%；百年人壽保險股份有限公司-分紅保險産品爲公司第五大股東，持股比例爲2.07%。

作爲萬豐奧威的第二大股東，百年人壽目前持有超過1.88億股，持股比例爲8.87%，對應市值逾31億元，均是通過大宗交易方式取得。

在萬豐奧威第五、第六、第七屆董事會中，都曾出現過百年人壽任職經曆的董事。在最新第八屆董事會中，百年人壽卻已徹底淡出。

百年人壽表示，減持系根據其資産配置需求和相關投資決策決定，減持價格根據減持時的二級市場價格確定。資料顯示，百年人壽與王健林關系密切，目前大連萬達集團持有百年人壽11.55%股權。

而減持的背景是，“低調”了五六年的萬豐奧威，在2024年前三個月突然暴漲，以高達242%的漲幅領跑A股市場。

股價大漲主要得益于今年火熱的“低空經濟”概念。

2月5日晚間，萬豐奧威主動“透露”，其子公司萬豐飛機工業有限公司與戰略合作方擬共同成立合資公司，將在電動垂直起降飛行器（eVTOL）領域開展深度合作。

此消息一出，萬豐奧威股價便一路飙升，連續多個交易日漲停，從2月5日的4.7元漲至3月29日的16.9元，最高市值接近370億，翻了兩倍有余。

盡管萬豐奧威在此期間多次發布風險提示，但除上述合作事項外，並未披露更多信息。

既有業務方面，在汽車鋁合金輪毂行業中，萬豐奧威與比亞迪、奇瑞、賽力斯、大衆等主機廠建立了新能源汽車方面的合作關系。在低空領域，萬豐鑽石飛機在全球飛行培訓領域處于龍頭地位，其DA20、DA40、DA42機型爲全球飛行培訓領域的明星機型，在國內飛行培訓市場擁有較高市占率。

在最近的投資者關系活動中，萬豐奧威進一步提到，公司將加快純電動飛機eDA40開發應用力度，並有望成爲全球第一款純電動商業化運行飛機；同時隨著低空經濟作爲戰略性新興産業快速發展，公司將加快eVTOL産業布局。

財報顯示，2023年前三季度，萬豐奧威通航飛機創新制造業務實現營業收入18.48億元，同比增長26.51%，占公司收入的比重僅爲16%。

從實際業務進展看，前期暴漲或有炒作泡沫，于是在公布減持消息後，萬豐奧威股價也連續兩日下跌超12%。

財技連連的萬豐奧威

事實上，萬豐奧威也來頭不小，背後是知名浙商陳愛蓮、吳良定夫婦。

其作爲新昌知名家族企業，麾下曾以萬豐系（萬豐奧特、萬豐錦源）、日發系爲主體，控制了萬豐奧威、長春經開、日發精機三家上市公司，此外，日發系另有一家已首發過會、擬在深交所創業板上市的日發紡機，最終在2021年撤單。

近幾年，萬豐集團因原材料大幅漲價，主業受到較大影響，經營活動産生的現金流量淨額出現大幅下降，加上對航空板塊的大舉投入，債務壓力較大，上市公司市值大幅縮水，于是成爲資本運作的目標。

而除了高位減持的百年人壽，萬豐奧威股東中還有另一家資本獵手——身負“百億商譽”的上海萊士。

2018年，“炒股狂人”上海萊士重倉股興源環境和萬豐奧威複牌後大跌，當年大幅虧損15.18億元。10個一字板跌停後，數百億市值灰飛煙滅。截止2023年三季度末，上海萊士仍持有萬豐奧威1.87%股份，位列第六大股東。

在上述“內憂外患”的背景下，萬豐奧威的資本運作顯得尤爲複雜，近年收並購動作頻頻。

2018年，公司策劃了20億定增，並向大股東萬豐集團溢價收購無錫雄偉100%的股權。按照當時的收益法評估，對無錫雄偉精工收購的增值率達到55.6%。

據了解，無錫雄偉主要從事汽車高強度鋼沖壓零部件業務。2018年6月，萬豐奧威收購無錫雄偉95%股權，交易價爲12.54億元，彼時該交易形成商譽賬面價值2.91億元。2021年10月，萬豐奧威收購無錫雄偉剩余5%少數股東股權，無錫雄偉該部分股權淨資産金額爲4989萬元。

然而，公司定增發行不順，加上無錫雄偉的業績並未達到預期，于是在僅僅五年後，萬豐奧威便“割肉”退出。

被萬豐奧威收購後，無錫雄偉業績也出現明顯下滑趨勢。2019至2022年，其營收分別爲8.23億元、7.53億元、8.8億元和9.93億元，淨利潤則分別爲1.47億元、1.17億元、8699萬元和7395萬元。

從對上市公司影響來看，2023年上半年，萬豐奧威對無錫雄偉計提了1.49億元的商譽減值准備，導致了公司半年度合並報表歸屬于上市公司股東的淨利潤減少。

萬豐奧威也在2023年中報中表示，雄偉精工高強度鋼沖壓件業務恢複不及預期，萬豐奧威管理層預計無錫雄偉未來經營與原預測存在一定差距。經公司管理層審慎判斷，認爲無錫雄偉資産組存在一定減值迹象。

2023年12月，公司宣布出售無錫雄偉100%股權，一進一出，預計將導致公司虧損約1.17億元。

根據公告，萬豐奧威與無錫雄偉企業管理有限公司等相關方簽訂了股權購買協議，約定以11億元的價格，以及直接股權轉讓和3年內回購股權並減資的方式出售無錫雄偉100%股權。接盤方爲一家新設立的公司，其背後股東涉及宜賓市國資委和四川省財政廳。

萬豐奧威解釋稱，此次資産剝離是爲了實現企業經營輕裝上陣，減少管理幅度，集中精力發展“鋁、鎂合金”輕量化核心業務。此外，通過本次交易和無錫雄偉的分紅，萬豐奧威將獲得11.5億元資金，這筆資金將用于歸還銀行貸款、補充流動資金，以及支持公司核心業務的發展。

不斷攀升的債務

除了溢價收購母集團資産又低價抛售外，公司在債務不斷攀升下多次回購也引發市場熱議。

根據公告，萬豐奧威在2018年、2019年和2020年均披露了回購股份計劃。其中2019年，公司回購金額不低于3億元、不高于6億元，回購價格不超過11元/股。2020年的回購金額爲不低于1.50億元、不高于3億元，回購價格不超過10元/股。

關于最終的實施情況，2019年的回購金額爲3.32億元，成交價在6.75-8.54元/股；2020年完成回購2.40億元。2021年1月，公司再次發布回購公告，首次通過回購專用證券賬戶回購股份，成交價在6.74-6.91元/股間，成交總金額爲1397.49萬元。

回購是上市公司用于提振股價，增強投資者信心的一種方式，本無可厚非，但萬豐奧威卻有不斷增長的債務負擔。

自2018年以來，公司的長短期債務增長了13.06億元，而貨幣資金減少了6.42億元。期間負債快速增加，經營現金流淨流入卻顯著放緩，顯然存在著償債壓力。

截至2023年9月底，萬豐奧威的負債來到94.16億，其中流動負債合計80.43億。有息負債超過53億元，貨幣資金僅爲21.47億元，不足一半。在經營業績未見明顯改善的情況下，公司的財務壓力不容忽視。

目前，萬豐奧威的實控人爲陳愛蓮一家四人。據媒體不完全統計，2006年上市以來，陳愛蓮等以及萬豐集團通過減持、發行可交換債等途徑，累計套現超過40億元。

2018年9月，萬豐集團的股權質押率爲79.88%，此後三年一直維持在接近80%的水平，公司實控人陳愛蓮的股權質押率超過80%。市場認爲，上市公司回購股份可能更多地是爲了支撐股價，防止大股東因股價下跌而面臨爆倉風險。

2023年三季報顯示，萬豐奧威控股股東萬豐集團所持公司股份質押率爲33.64%。