五一期間，國際油價罕見大跌！其中，美國WTI原油期貨價格累計跌幅4.44%；布倫特原油期貨價格累計跌幅3.66%，期間，布倫特原油價格最低下探至82.85美元/桶，距離今年4月高點，累計跌幅超9%。

國際原油走低，帶動國內商品期貨市場系數下跌，原油主力2406合約跳空下行，一度跌超5%，爲3月24日以來價格新低。

國際原油價格的走低，也爲國內成品油價的價格下探再度打開空間。發改委4月29日發布通知稱，根據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，自2024年4月29日24時起，國內汽、柴油價格（標准品，下同）每噸均降低70元。事實上，這是年內第九次調價，也是2024年成品油價格的第二次下調。

利空因素密集釋放

地緣政治溢價的“出清”！2024年至今，俄烏沖突、巴以沖突等地緣局勢主導著國際原油市場的價格。年初以來，布倫特原油價格由74美元/桶左右，一路上揚至四月份最高90美元/桶的高位。

年初至今，我國先後啓動了多輪油價的上調動作。截至4月18日，國內油價已經上調了5次。

不過，隨著巴以沖突的反複，4月開始，布倫特開啓震蕩下行。哈馬斯與以色列暫時停火的談判讓地緣風險迅速降溫。

盡管近兩日，巴以雙方交戰激烈，但布倫特原油價格並未出現顯著上漲。這說明，市場對于巴以沖突給國際原油價格帶來的溢價正在一點點稀釋。

美聯儲貨幣政策還不明朗！去年年底，市場對于美聯儲今年開啓降息的時間點頗爲樂觀，預測最早將于今年6月，美聯儲將調轉政策利率改爲降息。但時至今日，美國高通脹的難題始終未能解決。

雖說剛剛公布的美國美國4月非農就業人口增幅顯著不及預期，引發交易員們對美聯儲首次降息的預期時間從11月提前至9月。

不過前一次議息會議上，美聯儲維持利率不變，並指出高通脹的前景下可能推遲降息。通脹和美國就業數據，接下來需要有連續且顯著的表現，才能徹底讓美聯儲調轉方向打開降息的閥門。

高企的利率，也被認爲是抑制全球主要石油消費國、部分地區經濟增長的主要“元凶”，在供需層面持續影響原油的價格。近一周原油價格的下跌已經創造近三個月以來最大的單周跌幅。

交易層面看，據能源研究中心測算，進入4月之後投機淨多持倉就不再增加，並在過去三周持續減持淨多單，資金對油價的預期明顯變得謹慎。

目前在上述因素不發生大的轉變的前提下，原油供應層面會否出現變化，成了決定原油價格走勢的關鍵因素。

中信建投期貨援引國際能源署最新的月報數據，OPEC+的産量較配額量高出50萬桶/日，OPEC的産量較配額量高出56萬桶/日。4月3日的會議上，JMMC並未提及阿聯酋的超産，只強調了伊拉克和哈薩克斯坦要遵守配額並給出減産補償計劃。

此外，5月3日聯合減産的公布是OPEC+向市場宣誓控制權的一種方式，未來還會繼續這樣做下去。而當前260萬桶/日的減産量如果驟然消失，而需求持穩，就意味著原油庫存將日增260萬桶/日，油價將面臨趨勢走弱，這是産油國所不願承受的。因此6月1日召開的會議必將宣布2024年下半年OPEC+的減産還將繼續。

據金融界，媒體調查的87%的交易員和分析師預測，歐佩克+將延長減産措施至今年年底。Energy Aspects分析師Richard Bronze指出：“歐佩克+希望在開始增加供應之前看到油市持續緊張的證據，因此他們很有可能決定延長。”

國內油價下行

4月份，隨著國家原油價格的震蕩下行，國內成品油于4月29日迎來了價格調降的通知。

發改委通知稱，自2024年4月29日24時起，國內汽、柴油價格（標准品，下同）每噸均降低70元。這是2024年第九次調價，也是2024年成品油價格的第二次下調。

據發改委價格監測中心的監測數據，本輪成品油調價周期內（4月16日—4月28日）倫敦布倫特原油、紐約WTI原油價格比上輪調價周期下降2.22%。

全國平均來看，據卓創資訊測算，此次調價後，92號汽油、95號汽油、0號柴油的零售價格分別下調0.05元、0.06元和0.06元。

據測算，按一般家用汽車油箱50L容量估測，加滿一箱92號汽油，將少花2.5元。

根據汽車油價網的統計，不同地區油價小幅差別如下：

圖片來源：汽油價格網

國內油價下調，除了跟隨國際油價調整之外，也是出于穩定國內油價市場的原因考慮，因此政府在油價調控機制上保持相應的靈活性。比如，當油價上漲過快時，適當調降油價緩解車主壓力；油價跌幅過大時，穩住油價不至于跌得太猛。

從曆史上來看，除了2020年極端“黑天鵝”事件影響外，5月漲跌基本互現。2019年和2023年5月波動浮動較大。

針對國際油價的波動，廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強在接受《中國經營報》記者采訪時表示：“自2022年2月以來，國際油價基本維持在80美元/桶的價格區間波動。市場釋放利好消息時油價上漲，反之則下跌。但從短期來看，油價沖破90美元/桶的概率不是很大，預計仍然會圍繞80美元/桶的區間波動。”

金聯創成品油分析師馬建彩表示，進入新一輪計價周期後，原油變化率0.9%，對應上調幅度在35元/噸附近。

免責聲明（上下滑動查看全部）

任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資有風險，過往業績不預示未來表現。財經早餐力求文章所載內容及觀點客觀公正，但不保證其准確性、完整性、及時性等。本文僅代表作者本人觀點。